迄今为止，原油价格的上涨并未显示出恐慌性买盘的迹象，尽管投资者仍处于紧张状态。“俄罗斯市场”是一位常驻苏黎世的金融博客作者、瑞士记者和政治评论员的项目。关注他的X @runews?Getty Images / Bob Cuthill

　　上周美国和英国对也门的空袭引发了对油价潜在影响的担忧。尽管媒体描绘了动荡，但在过早断言油价将大幅上涨之前，谨慎行事是明智的。上周五原油期货价格上涨4%，属于典型的市场波动范围。至关重要的是要务实地处理这种情况，认识到交易算法正在重新调整，以应对红海正在发生的事件，这是一个目前航行在未知水域的地区。

　　挑战普遍存在的市场自满情绪至关重要。历史上的例子，比如2019年沙特在阿布盖格的石油基础设施遭到袭击，导致原油价格短暂飙升。市场现在预计会出现实际的供应中断，这与红海事件不同。市场对红海供应持续减少的看法不同。尽管最近美国和英国对事件的反应有所升级，但我们只观察到适度的上升，因为市场还没有感觉到严重的供应损失。在明显的破坏出现之前，原油地缘政治风险不太可能出现持续、有意义的溢价。

　　放眼当前，石油市场似乎淡化了哈马斯与以色列冲突扰乱石油供应的风险，这或许可以理解，但却是错误的。考虑到对伊朗的潜在影响，这一点尤为重要。另一个受到密切关注的因素是黎巴嫩，在那里，以色列和黎巴嫩之间爆发战争的可能性正在逼近，这可能会对石油格局产生影响。

　　与上世纪80年代初的情况类似，目前的石油市场形势带有宏观经济通胀的潜在色彩。考虑到西方经济体对高油价的渴望，目前对布伦特原油价格将在未来几周飙升至每桶82 - 83美元的预期可能有些为时过早。

　　20世纪80年代初标志着全球石油市场的关键时期，从20世纪70年代能源危机的中断转向稳定和价格下降的时期。在供应不确定时期，战略石油储备成为至关重要的保障。在军事打击和地缘政治紧张局势不断升级的今天，20世纪80年代初的教训强调了战略储备的持久重要性，以及制定适应性全球能源战略以应对当代不确定性和维持安全石油供应的必要性。

　　在20世纪70年代的冲击之后，石油市场在1979年至1980年期间经历了价格的急剧上涨。然而，20世纪80年代初，这一趋势出现了明显的逆转，其特点是经济大幅下滑，并在1986年臭名昭著的油价暴跌中达到顶峰。这种轨迹的转变凸显了那段时期石油市场的复杂动态，经历了波动和最终的下跌。

　　随着消费者开始接受替代能源，石油消费高峰引发了一种转变，导致整体石油消费大幅下降。与此同时，在非欧佩克国家(尤其是美国)产量增加的推动下，出现了供应过剩。作为回应，以沙特阿拉伯为首的欧佩克将市场份额置于价格支撑之上，导致油价迅速下跌。随之而来的经济动荡影响了依赖石油的经济体，同时促进了石油进口国的增长。尽管欧佩克试图通过生产配额来稳定价格，但由于成员国采取不同的策略，内部动态变得复杂。20世纪80年代的持久教训继续影响着全球能源政策，强调了不断发展的石油工业的适应性和多样化。

　　红海的局势需要仔细考虑;混乱已经在欧盟核心地区引起反响。据路透社报道，由于红海紧张局势导致供应链调整，特斯拉(Tesla)在柏林附近的Model Y工厂停产，突显了地缘政治事件对工业的切实影响。

　　大约30%的全球贸易都要经过红海走廊，这条重要路线上的任何干扰都意味着麻烦。最近的数据显示，贸易总量减少了近一半，这迫使船只进行更长的航行。这不仅仅是海上的不便;这是通胀压力的潜在前兆。较长的海上航线削弱了船队迅速运送货物的能力，这对欧盟或英国等严重依赖进口货物的国家来说是一个令人担忧的情况。

　　尽管存在这些挑战，但就目前而言，对油价的影响似乎是可控的。它们保持稳定，甚至比几个月前还要低，这与2021年3月集装箱船“Ever Given”封锁苏伊士运河6天造成的混乱形成鲜明对比。那次事件导致数百艘船只被困在系泊处，据报道，每天的停工导致全球贸易损失90亿美元。不同之处在于，与过去苦苦挣扎的供应链网络相比，目前的供应链具有弹性。

　　欧盟有理由担心贸易路线中断、供应链调整以及红海地缘政治风险的潜在影响。投资者、企业和政府都在密切关注形势，认识到其对全球贸易动态的深远影响。

　　市场反应迅速，油价波动加剧，引发了投机行为。交易商正在战略性地进行仓位调整，这一点在买入布伦特原油看涨期权价差上表现得很明显。这给本已充满活力的石油市场增加了一层不可预测性，对投资者和消费者都产生了影响。

　　考虑到红海作为全球贸易的重要通道，占世界航运运输量的15%，它对经济的影响远不止石油。不断升级的不稳定可能会扰乱欧洲和亚洲之间的货物流动，可能导致供应链中断，对各个行业和经济体产生连锁反应。

　　红海的紧张局势带来了多方面的挑战，要求石油交易商几乎每小时监测一次。在等待事态进一步发展的同时，他们的前景仍保持高度警惕，随时准备适应新的地缘政治风险。

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