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2024年09月30日 03时08分38秒
【央视新闻客户端】;
随着重磅政策“组合拳”落地,A股大涨,前期一路高歌的债市则迎来大幅回调。Choice数据显示,9月27日,国债期货全线收跌,30年期主力合约跌2.56%,10年期主力合约跌0.96%。
受债市震荡的影响,不少债基近几日回调明显,尤其是一些中长期纯债产品在短短三日内,跌幅就已经超过3%。但亦有不少混合型债基因配置了部分权益属性资产收获颇丰。
业内人士表示,权益市场风险偏好的短期提升,可能会对债市情绪形成一定压制。但在经济回升趋势稳固前,债券收益率难以大幅上行。而在此轮调整过后,前期的流出资金也会逐步开始介入,对债市收益率形成支撑。
债市回调 中长期纯债产品跌幅较大
Choice数据显示,9月27日,国债期货全线收跌,30年期主力合约跌2.56%,10年期主力合约跌0.96%,5年期主力合约跌0.50%,2年期主力合约跌0.11%。9月24日,国债期货就迎来了一波较为强烈的震荡。当日,国债期货收盘集体下跌,30年期主力合约跌0.99%,10年期主力合约跌0.24%,5年期主力合约跌0.08%,2年期主力合约跌0.02%。
债基方面,Choice数据显示,截至9月27日,全市场超6600只债券型基金(不同份额分开计算)中,汇安裕华纯债定期开放、金信民富债券C、融通通福债券(LOF)C等产品自9月24日以来的区间单位净值跌幅超过5%,近300只产品的区间单位净值跌幅超过1%,近4500只产品的区间单位净值增长率为负。
从基金类型方面看,跌幅较为大的债基多为纯债型基金。记者发现,9月24日至9月27日,债基市场内跌幅最大的前100只债基中,有68只产品的基金类型为纯债型基金,其中大部分为中长期纯债型基金。
也有不少债基在债市回调期间仍有不错的收益,如工银可转债债券、民生加银增强收益债券A、招商安瑞进取债券A等产品在上述区间内的单位净值增长率超过5%。从产品类型上看,收益排名靠前的债基多为混合型债基,其仓位中大都包含了一定权益属性的资产。
短期环境较复杂
但反转信号尚未出现
谈及近几日债市震荡的原因,方正富邦基金分析,主要原因是决策部门对市场关心的财政、房地产及资本市场等领域均进行了重点安排,令投资者对经济增长乐观预期提升,风险资产快速的上行,长端债券收益率亦同步对经济预期变化进行修正。
华夏基金认为,当前债市面临两方面力量的博弈,一方面,当前利率达到历史低位,过往经验暂时失效,止盈压力、政策预期等均会产生一定压力;另一方面,资金欠配以及整体偏宽松的环境,也是稳定利率的力量。“短期来看,债市面临的环境将更复杂,资金面、高频数据的关注度或将提高。鉴于前期债市对降息降准及存量房贷利率下调政策预期较为充分,政策发布反而属于利好落地,加上后续可能还有财政加码等政策落地,止盈压力下利率出现波动。”
华夏基金表示,目前看,货币政策宽松仍然是大趋势,从历史经验来看,债券市场反转的信号尚未出现,即便眼前短期承压,随着降准降息的落地和接续降息预期,债券市场收益率下行的大方向仍未改变。
鑫元基金建议,对长债保持谨慎态度,待长债收益率调整到位后再择机参与。对于短债而言,降准降息有助于缓解当前资金面的紧张情绪,释放资金利率和债市短端收益率的倒挂压力,因此债市短端安全性较高,调整压力相对有限。
谈到对后市的研判,在资金面方面,中信保诚基金基金经理吴秋君认为,根据目前央行的政策定调,后续货币政策仍有一定降准空间。银行方面尽管有息差的限制,但其负债端的存款利率也有一定概率会出现下调。吴秋君认为,在当前环境下,调整后债券市场的收益率定价相对合理,整体风险相对可控。“中长期来看,现在的实际利率的位置并不低,如果通过实际利率的模型去分析,债券仍然是有投资价值的一类资产。”