2020年9月，做空机构兴登堡研究公司(Hindenburg Research)发布了一份报告，指责尼古拉以“复杂的欺诈”误导投资者。电动汽车品牌驳斥了这些指控，称其为虚假和误导。当时，尼古拉凭借与通用汽车的合作关系，获得了通用汽车11%的股份，价值约20亿美元。2018年，该公司还向投资者展示了一辆“运动中”的尼古拉一号半挂车，但后来发现这辆车不是自行驱动的，而是在下坡行驶。米尔顿同时受到指控，随后又被指控对公司的进展和价值数亿美元的投资进行误导。
他还因为谎称该公司以低于当前市场水平的速度开发了氢燃料技术的内部生产能力，并为此获得了数十亿美元的投资而受到抨击。通用汽车(General Motors)很快退出了与尼古拉(Nikola)的股权交易，几个项目被缩减规模，生产电动摩托艇等雄心勃勃的计划也被搁置。2023年10月，新发现的监管文件显示，米尔顿被要求向该公司支付1.65亿美元的赔偿金。一个月后，弥尔顿敦促联邦法院避免监禁，而是判他缓刑，声称他过去的行为没有“恶意”。
