Investing.com——高盛(Goldman Sachs)分析师表示，由于“日元套利交易”的平仓，近期日元大幅升值，可能成为日本央行进一步加息的障碍，但不会阻碍美联储降息。

美国东部时间07:00(格林尼治标准时间11:00)，美元兑日元上涨0.3%，至147.64日元，该货币对在上周上涨超过2%，在7月份大幅下跌后反弹。

在过去一个月里，该货币对仍下跌了6%以上。

日元大幅升值恰逢跨资产波动性飙升，这加剧了人们对“日元套利交易”的关注，以及进一步平仓对更广泛金融市场的影响。

该行在一份日期为8月11日的报告中表示，有限的数据可用性给自信地评估“还剩多少”带来了挑战，但长期投资者持有的大量股票仍有运行空间。

也就是说，后续的平仓速度应该会普遍较慢，因为仅从期货仓位来看，大约90%的投机性空头似乎已经平仓。

高盛表示，尽管出现了大幅下跌，但"我们认为，令人失望的收益和日圆利好因素的'完美风暴'(包括宏观数据走软、日圆支撑干预和日本央行意外加息)的巧合时机，最好地解释了过去几周美元/日圆和纳斯达克指数抛售之间异常紧密的相关性，而不是套利交易带来的深度杠杆。"

无论如何，如果日本的金融环境再次急剧收紧，可能会使国内通胀前景复杂化，从而影响日本央行继续加息的计划，但不会影响美联储降息的准备。

内田副总裁上周的言论表明，日本央行愿意根据市场波动调整政策，以避免日元迅速大幅升值，否则将危及实现其通胀目标的进程。

该行表示，任何金融市场的不稳定看起来都更有可能是由美国经济衰退的重大风险或金融系统的压力所驱动，而不是由日圆利差交易的高杠杆所驱动。

此外，在这种情况下，美联储快速降息的范围——对套利交易解除的担忧不是美联储犹豫降息的理由——应该有利于金融稳定，而不是进一步加剧担忧，尽管日元走强会带来后果(尽管这可能是日本央行暂停进一步加息的一个原因)。