在当前的经济环境下，世界各国央行都在考虑或已经在实施降息。这一决定并非没有争议，因为一些批评人士认为，这些举措可能无法防止经济衰退，甚至会加剧经济问题。

然而，正如TS Lombard的经济学家所说，有令人信服的理由说明降息确实可能是有益的，以及为什么央行的做法应该被视为更有利的。

认为加息对经济没有明显影响的观点是一种误解。加息几乎立即影响到对利率敏感的行业。例如，住房需求暴跌，房地产投资停滞，耐用品需求明显放缓。

全球建筑业尤其面临挑战，尽管在2019冠状病毒病大流行期间，在供应普遍紧张的情况下，启动的项目在一定程度上缓解了挑战。

加息的最初影响通过“流动”效应显而易见——投资和信贷需求的直接变化被观察到。相比之下，与对债务人可支配收入的影响有关的“存量”效应演变得更为缓慢。

在最近的紧缩周期中，这一领域的反应较弱，可归因于这样一个事实，即家庭和企业都对债务进行了重组，从而避免了严重的财务困境，尽管偿债成本更高。降息有可能迅速刺激经济活动。TS Lombard认为，对利率敏感的需求应该会迅速增加，从而导致住房需求的反弹和建筑活动的复苏。

此外，较低的利率可能会重振耐用品行业，从而提振全球制造业。更关键的是，在这个关键时刻转向货币政策，可能会防止此前加息对股市造成的影响导致市场进一步收紧。

如果不立即降息，随着之前加息的余波继续积聚，货币政策将变得更加紧缩。这种情况可能会进一步挤压经济活动，使先发制人降息的理由更加充分。

降息对资产价格的影响在很大程度上取决于降息实施的背景。为避免潜在的经济衰退而先发制人的降息，往往对风险资产产生积极影响。这些减息举措表明，各国央行采取了积极的立场，表明经济稳定是首要任务。因此，投资者情绪趋于改善，从而推高资产价格。

相反，为应对现有经济挑战而采取的被动降息可能会产生更复杂的影响。虽然这些措施旨在刺激经济，但也可能表明经济形势正在恶化，有可能打击投资者信心和资产价格。

今年早些时候，市场普遍认为，各国央行正在采取先发制人的措施，这提振了风险资产。然而，随后的通胀上升带来了不确定性。

尽管存在担忧，但TS Lombard指出，劳动力市场尚未显示出严重衰退的迹象。就业数据保持相对稳定，这表明央行可能还没有落后于形势。

从历史上看，1995年艾伦•格林斯潘(Alan Greenspan)领导下的美联储(Federal Reserve)等央行在经济出现更具体的问题迹象后才会调整政策。在这种背景下，尽管软着陆可能具有挑战性，但基于当前的经济基本面，很难预见比温和衰退更糟糕的情况。