BCA Research敦促投资者对近期欧洲股市和德国债券收益率的反弹持谨慎态度，并警告称，日元套利交易激增的影响远未结束。

据BCA称，虽然日元的企稳导致了短暂的缓解反弹，投资者纷纷重返股市并抛售债券，但这一举动是“错位的”。

他们表示，日元套利交易的平仓引发了全球市场的抛售，BCA认为这将“对全球流动性状况产生持久的负面影响”。

他们认为，这种对流动性的冲击将很快使他们几个月来一直强调的全球增长风险具体化。

鉴于这种前景，BCA建议投资者“放弃欧洲股市和德国收益率的反弹”。

他们还将当前欧元的强势视为卖出机会。随着欧元兑美元汇率达到1.10,BCA认为这个水平是“一个有吸引力的卖出机会”，并补充说欧元兑日元也“容易进一步下行”。

谈到债券，BCA指出，虽然法国债券最糟糕的时期可能已经过去，但与德国债券的利差仍将波动。

不过，他们建议继续看好西班牙和意大利债券，而不是法国债券。

总体而言，这家投资研究公司认为，日圆利差交易的激增只是对全球经济和金融市场产生更广泛影响的开始。因此，他们建议卖出欧元，并抑制近期欧洲股市和德国债券收益率的反弹。