Investing.com——花旗(Citi)分析师表示，投资者目前主要担心的是企业可能出现债券偿付违约或信用风险，而不是美联储(fed)可能采取的政策行动，这可能是股市最近一轮波动的原因。

价值股，尤其是基于市净率的深层价值股，在7月份表现好于多数股票，但自8月1日以来表现大多逆转。而低风险和高质量的股票在8月份获得了迄今为止最好的回报。

在这种逆转或表现不佳之前，自7月下旬以来，隐含和实际信贷息差(公司债券与同期限美国国债的收益率之差)大幅上升，而隐含的10年期债券收益率几乎没有变化。花旗补充称:“这显然表明，信贷已成为股票投资者的主要风险担忧。”

花旗称，在信贷、利率、美元和油价等股市四大关键宏观驱动因素中，信贷"是隐含和潜在宏观因素自7月底以来同步大幅上升的主要因素。"

值得注意的是，大体不变的股市走势暗示10年期美国国债收益率，即市场对10年期美国国债未来利率和回报的预期，因为这是在10年期美国国债在过去几周大幅下跌的时期出现的。

花旗表示，10年期公债隐含收益率与实际收益率之差及信贷利差"仍然很大，尽管在过去一周左右有所收窄，并建议投资者"积极管理宏观风险，偏好收益修正和成长等宏观风险较小的因素，而非价格动能或价值。"