麦格理(Macquarie)分析师在最近的一份报告中探讨了利率预期的波动性及其对股市投资者的影响。

该公司强调，美联储货币政策立场的转变给市场带来了巨大的不确定性。

麦格理指出:“在2013年底，市场一致认为，到12月25日，美联储的政策利率将在3-3.5%之间，比六个月前的预期至少低150个基点。”

然而，麦格理(Macquarie)指出，美联储的立场摇摆不定，导致经济学家和投资者感到困惑。

分析师们观察到，就在美联储似乎完成了其通胀使命的三个月后，它再次转向鹰派，促使经济学家们提出可能会收紧政策。

“从那以后，只出现了三次积极的通胀迹象和一些放缓的迹象，”导致人们重新预期2024年将降息。

这种从鸽派到鹰派再到鹰派的快速转变，突显了中性利率(r*)的不可预测性。

麦格理强调关注长期趋势的重要性，而不是对短期噪音做出反应。尽管最近出现了波动，但他们认为，没有证据表明r*发生了系统性变化。

他们认为，随着名义GDP放缓，政策利率将降至3%。他们的论点得到了三大支柱的支持:通胀飙升的短暂性、传统预测指标(如萨姆法则)的不相关性，以及一个富足而非匮乏的世界。

麦格理的结论是，尽管各国央行由于对自己的模型缺乏信心，仍将保持向后看，但长期股票投资者基本上可以忽略这些噪音。

分析人士预测，经济增长受限、通货紧缩、低利率和流动性增加将是经济增长的背景。他们问道:“有什么不喜欢的?”这表明，尽管目前市场动荡，但股市的长期前景仍然乐观。