路透10月6日电- - -美国公债收益率曲线的一部分指标两年来首次转为正值，因市场对美国经济正步入衰退的担忧加剧。

比较两年期和10年期美国国债收益率的收益率曲线出现倒挂，通常表明未来一到两年可能出现衰退，不过这种倒挂持续的时间比以往更长。

在衰退开始前，收益率曲线通常会转为正值，短期收益率的下降速度快于长期收益率，因市场预期美联储(fed)将降息以支撑疲弱的经济。

"反转是经济衰退的长期先行指标，反转是可能进入或接近真正衰退的信号，"道富环球投资管理公司活跃固定收益部门全球主管Matthew Nest表示。

德意志银行(Deutsche Bank)去年发表的一份分析报告显示，在过去的四次衰退中(2020年、2007-2009年、2001年和1990-1991年)，当衰退发生时，2/10曲线已经转为正值。经济逆转和衰退开始之间的时间间隔各不相同，在这四个例子中，时间间隔大致在2到6个月之间。

自2022年7月初以来，2/10曲线连续倒挂，超过了1978年以来的倒挂记录。一些市场人士曾质疑这一次该指数作为经济衰退指标的准确性，因为他们乐观地认为，美国可能会摆脱长期的经济痛苦。

但上周疲弱的经济数据再次引发了对经济衰退的担忧，并促使市场大幅调整了对美国降息预期的定价，投资者现在预计美联储今年将降息120个基点，大约是上周预期的两倍。

"完全反通胀的可能性是对反转说法的反驳，但我们一直倾向于(这种观点)，这一次可能只是被推迟了，而不是一个错误的信号，" Nest说。

两年期美国国债收益率对货币政策的预期变化很敏感，过去一周下降了50多个基点，至3.84%。基准10年期国债收益率在过去一周下降了约40个基点，最后报3.76%。

两年期和10年期美国国债的息差在早盘触及0.4个基点，自2022年7月以来首次转为正值。周一晚些时候，收益率曲线再次倒挂，两年期收益率较长期收益率高出约8个基点。

John Hancock Investment Management联席首席投资策略师马修•米斯金(Matthew Miskin)表示，这种逆转是一个信号，表明市场在“尖叫着美联储需要降息”。

“不管这是否合理……我们只需要看看这种避险环境能持续多久。”

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