阿拉莫集团有限公司(NYSE: NYSE:ALG)在其2024年第二季度财报电话会议上公布了喜忧参半的业绩，表明净销售额与去年同期相比下降了5.5%。该公司将下降主要归因于其植被管理市场的挫折，部分被工业设备部门的增长所抵消。

虽然净收入下降，但Alamo集团宣布了持续的股息和详细的运营改进计划，以及潜在的收购计划，旨在推动2025年销售和收益的反弹。

关键的外卖

• 与2023年第二季度相比，2024年第二季度的净销售额下降了5.5%。
• 毛利润达到1.082亿美元，占净销售额的26%。
• 净利润为2830万美元，摊薄后每股收益为2.35美元。
• 植被管理司经历了9.1%的下降而工业设备部门则增长了14.2%。
• 公司宣布在2024年第二季度派发每股0.26美元的定期股息。
• 工业设备部门有强劲的订单和健康的积压，表明到2025年的潜在增长。
• 植被管理部的净销售额和净收入大幅下降降低成本的措施。
• 该公司预计，由于效率提高和成本降低，后几个季度的收益将有所改善。
• Alamo集团专注于向股东返还资本、管理债务和探索收购机会。

公司前景

• 阿拉莫集团预计，政府和工业市场的强劲势头将继续下去。
• 植被管理科可能面临6个问题持续的挑战直到市场崩溃nditions改善。
• 该公司计划在重组和潜在并购的支持下，在2025年实现销售和收益的反弹。

悲观的亮点

• 植被管理部门的净销售额与2023年第二季度相比下降了19%。
• 该部门的净收入在第二季度下降了55%。
• 农业公司的订单继续呈下降趋势。

乐观的亮点

• 工业设备部门的订单额超过1.94亿美元，增长超过10%。
• 该部门的积压订单接近5.51亿美元，表明未来的增长。
• 清扫和安全部门，以及除雪部门，报告了稳健的销售增长和盈利能力的提高。

错过

• 公司过去六个月的订单NTHS约为1.5亿美元，积压的订单正在减少。
• 如果订单不增加，收入和产量可能会下降到2025年上半年才能赶上订单。

问答集锦

• 本年度剩余时间节省的1 000万美元将直接用于植被管理。
• 公用事业公司或数据中心参与者不会对分支机构或基础设施维护提出新的查询。
• 电动扫地车的电动底盘预计将满足该公司到2025年的需求。
• 重组行动预计将在2024年下半年节省1000万美元，其影响将持续到2025年。
• 价格压力在农业中存在，但在林业中不明显。
• 该公司目前不打算剥离任何其他业务。

Alamo集团2024年第二季度的业绩显示其工业设备部门的弹性，但面临植被管理方面的阻力。正如其前瞻性声明和运营调整所反映的那样，公司仍然致力于实施战略措施，以提高盈利能力，并为未来的增长定位。股东和市场观察家将密切关注阿拉莫集团的进展，因为它导航未来的挑战和机遇。下一次财报电话会议定于2024年11月举行，届时将提供有关公司业绩和战略的进一步更新。

InvestingPro见解

阿拉莫集团公司(纽约证券交易所代码:ALG)一直致力于股东回报，其一贯的股息支付证明了这一点。InvestingPro提示进一步强调了公司的弹性，该提示显示Alamo集团连续32年保持股息支付，突出了其稳定的财务实践。此外，该公司的流动资产超过了短期债务，这表明该公司具有稳固的流动性地位，可以支持持续的运营和战略举措。

InvestingPro Data为该公司的财务状况和市场表现提供了更深入的研究。Alamo集团的市值约为21.1亿美元，市盈率为16.58倍，虽然与近期盈利增长有关，但这反映了投资者对公司盈利能力的信心。截至2024年第二季度，该公司过去12个月的收入为16.8亿美元，小幅增长4.43%。这一收入增长，加上26.38%的毛利率，表明尽管面临植被管理市场的挑战，Alamo集团仍能保持盈利能力。

投资者应该注意到，该公司的股价在上周大幅下跌，总回报率下降了10.19%。对于那些希望从该公司长期业绩中获利的投资者来说，这种波动既是一个警告，也是一个潜在的机会。该公司在过去十年中一直保持强劲的高回报。

对于那些对更全面的分析感兴趣的人，可以在http://k1.fpubli.cc/file/upload/202408/05/kzmp05zfrh5上找到额外的9个InvestingPro技巧。为做出明智的投资决策提供了宝贵的见解。

全反式脚本- Alamo Group Inc (ALG) 2024年第二季度:

接线员:您好，欢迎光临阿拉莫集团公司。2024年第二季度电话会议。【操作说明】。今天的演讲结束后，会有提问的机会。【操作说明】。请注意，今天的活动正在被记录。现在我想把会议交给爱德华·里祖提，执行副总裁，首席法务官兼秘书。请说，先生。

Edward Rizzuti:到现在为止，你们应该都收到了新闻稿的副本。然而，如果有人丢失了一份副本，并希望收到一份，请致电(212)827-3746与我们联系，我们将给您发送一份新闻稿，并确保您在公司的分发名单上。将有一个电话的重播，它将在电话后1小时开始，并运行1周。可通过拨打1(877)344-7529和密码251-4245访问重播。此外，该电话会议将在公司网站www.alamo-group.com上进行网络直播，并可在60天内进行重播。今天和我连线的是总裁兼首席执行官杰夫·伦纳德;Agnes Kamps，执行副总裁兼首席财务官。管理层将致开幕词，然后我们将为您的提问打开电话。在今天的电话会议上，管理层可能会在他们的评论中引用某些非公认会计准则数字。这些非公认会计准则结果与适用的公认会计准则数字的对账包含在我们收益发布的附件中。在把电话交给杰夫之前，我想就前瞻性发言发表一些评论。我们今天将根据1995年《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款作出前瞻性声明。前瞻性陈述涉及已知和未知的风险和不确定性，这可能导致公司未来期间的实际结果与预测结果存在重大差异。可能导致实际结果出现重大差异的因素包括:不利的经济状况，可能导致整体市场需求减少，供应链中断，劳动力限制，竞争，天气，季节性，货币相关问题，地缘政治事件以及公司SEC报告中不时列出的其他风险因素。本公司不承担任何义务更新此处包含的信息，仅在此日期发言。现在我要介绍杰夫·伦纳德。杰夫，请说。

杰夫·伦纳德:我们要感谢今天参加电话会议的每一个人，并对你们对阿拉莫集团的持续关注表示感谢。第二季度的表现基本符合我们的预期，工业设备部门表现强劲，持续的市场逆风继续给植被管理部门的业绩带来压力。现在我想把电话交给艾格尼丝，她将带领我们回顾第一季度的财务业绩。然后，我将对结果提供额外的评论，并就第三季度和2024年余额的前景说几句话。在我们的正式发言之后，我们期待着回答大家的问题。艾格尼丝吗?

Agnes Kamps: Good morning, everyone. Alamo Group's second quarter concluded largely as anticipated. We faced some challenges in the Vegetation Management market, and we completed the first set of actions to rightsize the operation and position this division for improved performance. On the bright side, industrial equipment exhibits promising developments that underscore our strategic growth initiatives. Reviewing the second quarter of 2024, we are mindful that we are comparing that against the strongest quarter of 2023. Here are some figures that highlight our performance. Net sales were $416.3 million, a decrease of 5.5% versus second quarter 2023. This decline is due to continued headwinds in the forestry, tree care and agricultural markets, which affected the results of the vegetation division, partially offset by the growth in Industrial Division. Gross profit for the second quarter of 2024 was $108.2 million, 26% of net sales compared to $118.1 million, 26.8% of net sales during the same period in 2023. The decrease of $9.9 million was due to lower volume in the Vegetation Management Division and the 5-week strike in the Industrial Equipment division. SG&A expenses were $960,000 higher than the second quarter of 2023 due to the Royal Truck acquisition. Any inflationary impacts were offset by cost reductions. As percentage of net sales, SG&A was 14.4%. As a result of operating income for the second quarter came in at $43.3 million or 10.4% of net sales compared to the second quarter last year of $54.4 million or 12.3% of net sales. Interest expenses were $6.1 million compared to $6.8 million in the second quarter of last year, primarily due to lower debt levels. The provision for income tax was $9.3 million, which is lower than the second quarter of 2023 of $10.5 million. The effective tax rate was 24.8%, an increase compared to 22.3% last year due to a different mix of U.S. and foreign income and a nonrecurring tax refund in 2023. These results bring us to consolidated net income for the second quarter of $28.3 million or $2.35 per diluted share. In the second quarter of 2023, consolidated net income was $36.4 million or $3.03 per diluted share. The year-on-year deviation was due to the strike and lower revenue. A few words regarding our divisions. The Vegetation Management Division net sales were $211.5 million, representing 9.1% decline versus second quarter 2023. While forestry, tree and agricultural markets are down, the governmental side of the business continues to show nice growth. Operating income for the Vegetation Management Division was $60 million or 7.6% of net sales impacted by the lower revenue and an [indiscernible] costs. We will discuss our improvement actions later in the call. The Industrial Equipment division delivered growth of 14.2% compared to the second quarter of 2023 with net sales of $204.8 million. We experienced continued strong demand for our industrial equipment across all groups. Operating income for this division was $27.3 million or 13.3% of revenue, which is an improvement of $8 million and 284 basis points compared to second quarter 2023. Allow me to also summarize the first half of the year. Year-to-date net sales were $841.9 million, a small 1.2% decrease versus prior year. While the Vegetation Management Division declined by 16%, the Industrial Equipment Division grew by 21%. Gross profit was $219.8 million or 26% of net sales, representing $10.8 million or 94 basis points below prior year. SG&A expenses were $121.4 million, $1.9 million higher than the previous year due to the Royal Truck acquisition. Operating income was $90.3 million or 10.7% of revenue, a decrease of $13.1 million and 141 basis points. Net income was $60.4 million, $9 million below prior year. Year-to-date, net income includes restructuring costs of $1.7 million. The labor strike in Industrial Division affected us by approximately $9 million in sales and a bit more than $3 million in profit. Let's review other financial items for the second quarter. Our balance sheet remains healthy. Working capital of $700 million increase compared to December 2023 due to higher cash and cash equivalents and the 21% growth in Industrial Equipment Division. Working capital in Vegetation Management Division is decreasing in line with revenue and specifically inventory reduction actions. Operating cash flow for the quarter was $34.3 million. In the second quarter, we reduced total debt by another $28 million. Total debt net of cash was $175 million versus $236 million in June 2023, which represent $60 million or 26% reduction. We continue to focus on working capital and cash flow and expect our balance sheet to remain robust. Finally, trailing 12-month EBITDA ended at $236.6 million and hold over 14% of net sales. Looking ahead, as the vegetation markets remain weak, we will continue our improvement program to protect our profitability and cash flow. The actions we have already taken, including reductions in force of 7% globally are expected to result in $10 million in savings in 2024, net of additional restructuring costs. Jeff will discuss further details. To conclude, we are pleased that the Board has approved a regular dividend of $0.26 per share for the second quarter of 2024. Thank you. I will now turn it back over to Jeff.

Jeff Leonard: Thank you, Agnes. I'd like to add my personal welcome to everyone who's joined us on the call this morning. The company's second quarter results, despite a few surprises, were broadly in line with our expectations given that our markets are moving at quite different paces at the moment. Net sales for the quarter reflected the recent divergence of momentum and activity between our industrial equipment and Vegetation Management segments. Consolidated net sales declined by 5.5% versus the same period of last year. Operating income was slightly in excess of $43 million, driven lower by the combined effects of the 5-week strike at our Gradall facility, general weakness in Vegetation Management and the associated impact on operational efficiency in several of the company's larger production facilities. Consolidated second quarter order bookings of $344 million were up 5.5% versus the same period last year. Industrial Equipment orders were nicely higher, while orders for Vegetation Management equipment were essentially flat. Consolidated order backlog declined 14% compared to the second quarter of 2023, but still represents a very reasonable 2 quarters of sales at the current pace. We were pleased that our balance sheet continued to strengthen during the quarter. Long-term debt net of cash is down more than 25% compared to the second quarter of 2023, and this positions us well to take advantage of the rising tide of acquisition opportunities we are seeing at the moment. Taking a deeper look at the Industrial Equipment segment, market activity across the governmental and industrial markets remained buoyant during the quarter. Net sales were 14% higher than in the second quarter of 2023 and established a new all-time record for this division. Profitability was also strong. Operating income rose nearly 45% compared to the second quarter of 2023, and EBITDA exceeded 16% for the quarter. These outstanding results were achieved despite the previously announced 5-week strike by unionized workers at the division's largest manufacturing plant in April and May. This work stop has trimmed the division's second quarter net sales by nearly $9 million with a more than $3 million associated reduction in operating income. It's worth noting that the new collective bargaining agreement in that facility spans 5 years and thus provides us with future stability and confidence to continue to invest in production modernization. Industrial Equipment order bookings were similarly robust at nearly $194 million during the quarter, up more than 10% compared to the same period last year. The division ended the quarter with a very healthy order backlog of nearly $551 million, representing almost 9 months of sales at the current pace, and thereby positioning this division to continue to provide solid growth and profitability well into 2025. Our sweeper and safety group led the way with solid baseline organic growth, further supported by a strong contribution from the Royal Truck business we acquired in the fourth quarter of last year. Our snow removal group also produced nice sales growth and improved profitability. This was a pleasant surprise as the second quarter is normally seasonally softer in that business. Finally, we were especially pleased that our vacuum truck and excavator group, despite the impact of the strike, produced positive sales growth and strong profitability. All in all, it was a very strong quarter for our Industrial Equipment division in all respects despite the setback of the lengthy strike. The company's Vegetation Management Division had a challenging second quarter as its forestry, tree care and agricultural markets remain soft following the unprecedented surge of activity in the aftermath of the pandemic. Channel inventories remained elevated, although progress was made to reduce them. The division's second quarter net sales declined 19% compared to the second quarter of 2023, which significantly was the all-time historical quarterly sales peak for this division. The decline was most notable in its forestry and tree care and agricultural equipment groups. Solidly higher sales of mowers and associated equipment to governmental agencies were a bright spot for this division during the quarter. Although pricing exhibited sustained durability, lower sales adversely impacted efficiencies and compressed operating margin. Second quarter net income declined 55% compared to the same period of 2023 and resulted in EBITDA of just over 11% for the quarter. New orders worth $218 million were booked during the quarter, the same level as the second quarter last year. Sales of the division's flagship industrial wood grinders and shippers remain constrained by the combined impact of the persistent softness in housing and commercial construction, high channel inventories and elevated interest rates. Higher interest rates and a slower start to the 2024 storm season also caused some of the large national free care accounts to postpone expected fleet renewal and expansion orders. Orders for land clearing equipment were also soft during the quarter following the exceptional surge of demand during the pandemic driven by the popular growth of rural lifestyles. Second quarter demand for the company's mowers and other agricultural equipment was flat in both the Americas and Europe due to declining farm incomes, soft commodity prices and excess channel inventory. There are, however, a few modestly positive signs of the agricultural market is gradually improving. The Association of Equipment Manufacturers or AEM reported in June the dealer inventories of small, less than 40 horsepower tractors declined by 12%, while inventory of tractors greater than 40 horsepower but less than 100 horsepower declined 5% in the first 6 months of this year. Also, the persistent drought in many parts of North America is easing, and this bodes well for the harvest this year. To address the impact of the slowdown in Vegetation Management during the second quarter, we continued to take decisive actions to streamline our operations and reduce costs. Since the beginning of this year, we've reduced our global workforce by nearly 7%. In addition, we've initiated the consolidation of North American forestry and tree care equipment manufacturing into one facility, and we expect to complete this action by the end of the year. Part of the freed up manufacturing capacity will be redeployed to the production of industrial products to meet the growing demand in that division. In addition, we're pursuing a divestiture of one of our smaller North American agricultural businesses. Finally, we're planning additional actions to consolidate agricultural equipment production in North America. We expect these actions to produce an additional significant savings net of the associated restructuring costs in the remaining months of this year and the first quarter of 2025. Regarding the outlook for the third quarter and remainder of 2024, we believe that the market trends that we encountered in the second quarter are likely to persist with our government and industrial markets demonstrating sustained strength and momentum, while markets for our Vegetation Management Equipment Division, including forestry, tree care and agriculture, will remain under pressure. We do not anticipate the headwinds in Vegetation Management to meaningfully abate until channel inventories return to more normal levels and interest rate reductions are announced. Until then, we will continue to further adjust our capacities and cost structure while we collaborate closely with our dealers to motivate retail sales and thereby reduce inventory. On the other hand, we expect the Industrial Equipment Division to continue to produce solid results solid sales growth and further improvement in profitability for the remainder of 2024 at least. While the company's consolidated sales growth will remain under pressure for the remainder of the year, the efficiency improvement and cost reduction actions we have taken are expected to improve earnings in the third and fourth quarters. Looking further ahead into 2025, we expect to return to stronger organic growth, more akin to what we've historically enjoyed. Supported by the restructuring actions we've taken and will continue to take in the second half of this year, we expect the company's sales and earnings to rebound solidly in 2025. Finally, given how active our M&A pipeline is at the moment, we are optimistic that we'll be able to leverage our strong balance sheet to accelerate inorganic growth as well. I would like to take this opportunity to thank our customers, dealers, suppliers, our dedicated employees and all of our financial stakeholders for their continued support of the company. This concludes our prepared remarks. We're now ready to take your questions. So operator, please go ahead.

接线员:谢谢。现在我们开始第一个问题。【操作说明】。此时，我们将暂停片刻，集结我们的花名册。今天的第一个问题来自CJS证券公司的克里斯·摩尔。

克里斯·摩尔:让我们从植物开始。正如你所讨论的，渠道库存仍然高于最佳水平。你能告诉我他们库存过剩的程度吗?

杰夫·伦纳德:我没有离散的数据可以和你分享，克里斯。但更大的问题实际上不是我们产品的库存，而是所有农业产品的普遍库存。所以很明显，我们在这个领域只是昙花一现。随着经销商在资产负债表上承受压力，大型原始设备制造商施加给他们的压力变得越来越大，我们逐渐受到挤压，这意味着我们的空间比经销商的整体库存要少。我们相信并且已经能够通过我们的AR账户进行追踪。与峰值相比，目前库存下降了约10%至15%，但仍有很长的路要走。显然，交易商仍在试图耗尽他们的资产负债表。这是我最好的估计。这是我和你分享的最好的东西。

克里斯·摩尔:很好。这是有帮助的。目前看来，我们很可能会在下半年小幅降息或降息两次。需要大幅降息吗?或者一两次较小的削减能产生一点动力?

杰夫·伦纳德:是的。我认为降息的信号非常重要，克里斯，我想在这里补充一些评论。植被管理中最困难的部分实际上是林业，而不是农业。当利率上升时，林业戛然而止。你几乎可以逐笔追踪。所以我相信，第一次降息的心理将开始恢复林业的势头，这是我们目前面临的最大挑战。所以我相信第一次降息将开始改善我们的业绩。我不认为需要更多，因为尽管林业有库存积压，但这些大型机器没有。就像我在电话中说的那样，它往往存在于我们用来清理土地的小型机器中，但我们的大型研磨机和托运人，确实没有太多的现场库存。我们的经销商有一个样品，但一般来说，那些机器是按订单生产的。所以我认为第一次降息是非常重要的，我们可能会在第四季度开始看到林业的复苏。这取决于第一次降息的时间。我现在非常谨慎，因为一年前，我认为我们会看到降息，记住，我们都在谈论3月份，对吧，现在是8月份，但还没有降息。所以请原谅我在这里有点模棱两可。

克里斯·摩尔:都很好。还是和莫巴克呆一会儿吧。我粗略计算一下，包括零部件和服务在内，去年的收入在3亿美元左右。很近吗?

杰夫·伦纳德:是的，非常接近。

克里斯·摩尔:好的。而今年，从你们今天坐的位置来看，它可能会接近2亿到3亿美元。

杰夫·伦纳德:对。这是正确的。

克里斯·摩尔:明白了。这是我最后一次了。第二季度植被运营利润率为7.6%，下半年如何才能接近10%的运营利润率?这是不现实的，但你可以期待7.6%的增长有所改善吗?

杰夫·伦纳德:嗯，我想说几件事，克里斯。首先，这7.6%是扣除公司成本后的净收益。因此，随着部门销售额的下降，企业成本对他们的影响更大。这是简单的数学。从我们所说的营业利润率来看，公司的(无形的)营业收入，在我提到的公司成本之前已经超过了10%。这是一个不错的位置，多年来，这家公司的目标是达到10%的营业利润率。所以这是个不错的地方。但我要告诉你的是，除了林业和树木护理，大部分部门的净成本已经超过了公司成本的10%。真正遭受损失的是林业和树木护理。你可以想象这是我们最大的设施，第一设施有超过100万平方英尺，第二设施有40万平方英尺，当体积急剧下降时，吸收不足就会产生影响。我想说的第二个评论是，当你看看我们提到的全球裁员数字，裁员数字，基本上都是在林业和树木护理方面，对不起，是在植被管理部门。因此，在这一点上，该部门的削减是非常非常重要的。因此，艾格尼丝在新闻发布会上和她的讲话中所表示的节省，将全部用于植被管理。所以当你考虑你的模式时，我们在今年剩下的时间里节省了1000万美元，今年最后两个季度将全部用于植被管理。

接线员:我们的下一个问题来自DA Davidson的Mike Shlisky。

Mike Shlisky: Jeff，我首先想澄清一下你关于节约成本的最后一个答案。首先，你说1000万美元是全年的数字还是下半年的数字?

杰夫·伦纳德:今年下半年。

Mike Shlisky:好的。看看25，你能给我们确认一下年化的数字是多少吗，你能给我们一个总数字吗?换句话说，并没有把一次性的遣散费等等都算进去。

杰夫·伦纳德:迈克，我们预料到有人会问我们这个问题，但我们还没有准备好发出信号，因为这些行动正在进行中，我们还需要通知员工。因此，在我们进一步谈论我们正在采取的重组行动时，我们走的是一条非常微妙的路线。我希望你能理解。我将分享更多的临时与您当它是可用的。但从今天起，我不想发出这样的信号。我们还在各个地方给员工发通知。

Mike Shlisky:好的。确定。没有问题。其实我也很好奇——你听说过很多关于(看不见的)基础设施的事。德克萨斯州发生了一场大飓风。我相信你最近听说过或者经历过。这些问题不会消失。有些人没有维护他们的电线。他们没有适当地拆除树枝(看不见的)基础设施，这些基础设施会引起火灾，在强风中会导致东西倒塌。这不是一个问题，从理论上讲，这是一个今天真正的问题，不仅仅是因为风暴，而是因为数据中心，以及试图让这些数据中心在电力供应的基础上持续运行。在过去的几个月里，公用事业公司或数据中心公司是否收到了任何新的咨询，并试图找到让分支机构远离这些问题的方法，因为这些问题越来越多地出现在头条新闻中?

杰夫·伦纳德:迈克，你知道，这是一个非常非常有趣和有见地的问题。直接的答案实际上是，不，我们没有，这很令人惊讶。我在电话会议上评论说，通常情况下，大型国家预保账户会在这个时候进行船队更新，增加托运人到船队中，特别是考虑到今年风暴季节非常活跃。我认为阻碍他们的是利率。显然，这些都是老练的买家。他们购买大量设备，他们倾向于购买大量相同的设备，大量相同的产品，以配备他们在北美的机队(听不清)。但我认为他们只是足够老练，他们知道利率何时会到来，他们可能会在几个月后得到一个更好的价格。所以我认为他们是在赌博。但对你的问题，简单的回答是否定的，我们还没有看到。

Mike Shlisky:好的。能否和我们分享一下工业卡车的供应，德州的供应，你最近是否有足够的需求?还是你还在等一堆底盘?

杰夫·伦纳德:不。我们在底盘前面有好消息，迈克。首先，非常有趣的是，我们已经看到了足够的滴答在电动底盘为我们的M6电动扫地。我们从我们的供应商那里得到了一个非常令人愉快的惊喜，他们将在今年下半年交付给我们这些底盘的数量。这仍然是一个很小的数字，但这是一个比以前更重要的小数字。这是一个惊喜。此外，我们一直在为今年剩余的时间提供显著的增量底盘。到2025年，看起来我们将得到我们所要求的一切，相信我，我们要求的很多。所以简而言之，虽然分配完全结束了，但从我在底盘上看到的情况来看，似乎没有任何限制。现在底盘组合仍然有一点重要。还有一些底盘的体积很大，而另一些底盘仍然受到限制。现在的情况是，大型公路运输公司正在削减采购，这就释放了底盘供应商的产能，他们正试图根据他们有多少轴和变速器等来重新分配，迈克，你可以想象这是怎么回事。但我们对2025年和2024年下半年的供应链形势非常、非常乐观。

Mike Shlisky:很好。给我最后一杯，这是给艾格尼丝的。你在这里工作的时间不长，但你能告诉我们你早期的想法吗?到目前为止，你看到了什么，你可能会在公司的财务运作和资本结构方面做些什么，或者在该领域更广泛的业务方面做些什么?

阿格尼斯·坎普斯:虽然时间不长，但我觉得我从未离开过这里。所以这几个月真的很棒。阿拉莫建立得很好。因此，从资本结构的角度来看，我们在管理资金方面非常自律。我们将继续投资于我们的运营，杰夫也提到了这一点。因此，我们有许多资本项目已获批准，并正在进行中，以使我们的工厂现代化，扩大我们的产能。我们承诺将资本返还给股东。我们对最近批准的股息很高兴。我们将继续管理我们的债务。我认为我们可以进一步减少，当然，为这些收购做好准备。我们已经准备好了。所以我们已经为下一轮做好了准备，我们的资产负债表相当强劲。就卓越运营而言，我们工厂的所有管理层之间都有很多合作。这是非常令人兴奋的。我们现在有很多事情要做。

杰夫·伦纳德:是的，迈克，我想补充一点，这周我们在董事会上对此进行了非常积极的讨论，讨论了各种不同的资本配置方案。虽然我们还没有准备好宣布任何事情，但这是一个积极的讨论，因为我们的资产负债表上的借方是非常可控的。杰夫对此的回答是我打算将其用于并购因为我们的渠道目前看起来特别有吸引力，无论是短期的还是长期的。

Mike Shlisky:好的。嗯，这颜色不错。谢谢你，艾格尼丝。谢谢你，杰夫。我会传下去的。

接线员:下一个问题来自贝尔德公司的杜布雷先生。

我想回到重组的讨论上来。我想确认一下，你刚才说节约一千万美元，这些将在2024年下半年实现。那么，如何考虑Q3和Q4的关系呢?我假设这是按你描述的逐年增长的数字。你是这么想的吗?

艾格尼丝·坎普斯:让我开始回答这个问题。所以我们已经在第二季度和更早的时候开始了这些行动。到目前为止，我们已经完成了，我称之为第一套行动。从这第一批行动中，我们将有1000万美元，甚至可能比今年多一点。其中，我们在第二季度已经有了一些，但我们在第二季度也有重组成本。所以当我们看到这1000万美元时，这是第二季度和第三季度真正的影响。我们正在努力采取更多行动。所以第三季度会有一些活动。我们不能——我们还没有宣布，所以我们不能非常具体地谈论这个。在我们的计划中有许多活动。因此，当我们完成这些行动并宣布这些行动时，我们会让你们知道全年的情况以及2025年的情况。

我只是想非常清楚地说明这个数字的含义。当你说1000万美元的时候，这是全年的运转率吗?这是贯穿整个学院的东西吗?我的意思是，你看，这对我们这个季度的建模方式有影响，这就是我问这个问题的原因。

阿格尼斯·坎普斯:这只是下半场的影响。

杰夫·伦纳德:我也同意你的观点，米格。这就是我们预计的，在2024年下半年会有所改善。

米格·多布雷:这将持续到2025年，然后至少进入前线(听不清)。

杰夫·伦纳德:当然，除非我们看到市场出现转机，我们需要开始重新招聘员工。这是，目前，所有人的关系。我们正在进行的设施整合的财务影响还没有被看到，或者我们已经单独宣布了这些影响。我讨厌在我们开始行动的时候会有更多的信息流动。但目前，这只是由于人。

Dobre先生:从报告的角度来看，你并没有调整与节省相关的重组成本。我很好奇为什么会这样。

杰夫·伦纳德:是的。嗯，米格，坦率地说，这是因为(看不清)的大部分成本实际上发生在第一季度，而不是第二季度。我想稍后，我们会开始发表它。但你知道我们，这不是我们的传统，使用调整后的EBITDA。我们从来没有这样做过，坦白地说，我不太喜欢这样。我不介意分享美元成本，但我不喜欢不断调整EBITDA。那不是我们的风格。你了解我们。我们历史上还没有这样做过。我们不是这样的人。

米格•多布雷:了解成本会很有帮助，因为这些成本不会重复出现，这让我们有一个更清洁的内部基础，以及我们如何考虑增量利润或递减利润。所以如果你能把它放出来，我想会很有帮助。

杰夫·伦纳德:当然。我相信我们可以在稍后的后续电话中与您联系。

好吧。我确实想回到我们已经讨论了几个季度的问题，关于积压和植被管理，以及这对未来收入的影响。如果我看一下你的订单，你过去的订单，大概6个月左右的订单都在1.5亿美元左右。显然，积压的工作正在减少。所以我想我的问题是，如果我们在2024年下半年看不到植被订单的变化，我们将保持在这个范围内，让我们称之为1.5亿美元的范围。我们应该在什么时候期望你们的收入或生产赶上这些订单?这应该在第四季度发生吗?或者你认为这种情况会在2025年上半年发生吗?

杰夫·伦纳德:米格，我认为这可能会在2025年上半年发生。我可以和你们分享一些额外的细节。单是林业的预订量就上升了一点，我们没有给出具体数字，我也不打算给出，但它们确实上升了一点。而农业方面(看不清)继续呈下降趋势。这就是你在数字中看到的。此外，该部门过去12个月的订单量在过去近6个月里一直持平。因此，我认为我们要么已经或即将触底。最后我要告诉你的是，在第二季度，我们几乎没有取消订单。我们在第三季度、第四季度和第一季度——2023年第三季度和第四季度以及2024年第一季度——都有大量订单被取消。所以你所看到的是订单的稳定，这是一个非常积极的迹象。我认为，就订单运转率而言，农业将比林业面临更大的挑战。正如我之前在电话会议上所说的，我预计，在利率的一点帮助下，林业将开始回升。正如我所说，订单已经完成了，但我认为积压订单也将开始增加。

杜布雷:明白了。这是有用的颜色。在你的行动中，在你精简劳动力的方式中，公平地说，你正在精简劳动力，使这个部门的每季度收入接近1.5亿或1.6亿美元吗?

杰夫·伦纳德:我不确定我是否会说我们正在朝着这个方向调整规模，但我们仍然在采取非常极端的措施来保护底线，米格，我不确定什么是正常的。我认为这个市场肯定会反弹。我的意思是，这根本不是一个传统的数字。但引起我注意的是大型农业原始设备制造商在过去的两个月里所采取的戏剧性举措，你一直在关注他们，并对他们进行了很好的报道。谢谢，这对我来说意味着，大型汽车制造商预计，本轮低迷将比以往的周期性低迷更加严峻，持续时间也更长。这引起了我的注意，我们正在采取相应的行动。因此，北美农业的重组是为了长期巩固那里的生产。但我要说的是，至少有一个我们要腾出的设施，我们不打算剥离。我们打算封存那个设施，把它放在保养和维护中，这样如果我们看到业务复苏，我们就能很快让那个工厂重新投入使用。正如我所说，我们的另一个设施将被重新配置以生产工业产品，我们目前看到了巨大的需求，特别是在真空卡车方面。所以我们需要在那里建立一些额外的生产能力。米格，我们的计划是经过深思熟虑的。我之前打过一次电话给底层，他说我错了，不幸的是，你是对的。所以这次我要更谨慎一些，取决于底部最终可能在哪里。

不，我很感激。现在每个人的水晶球都有点模糊。所以我当然能理解这个挑战。关于植被管理的最后一个问题，实际上是围绕着上半年的边际递减，边际递减超过了40%。考虑到下半年的成本节约以及我们将看到的销量增长压力，如何看待边际利润的递减呢?也许这个问题该问艾格尼丝。我是说你是如何在内部建立模型的?

艾格尼丝•坎普斯:有几件事需要考虑，我们在第一季度和第二季度之间的重组成本不会在第三季度和第四季度重演。到目前为止，我们已经报告了170万美元。而这1000万美元——我们报告的是纯储蓄基本上是在第三季度和第四季度之间分摊的。我现在还不能告诉你更多的是——一旦我们有了更多的信息，我们就会告诉你，但我现在还不能告诉你更多的是我们在第三季度采取的额外行动。

杰夫·伦纳德:是的。米格，如果可以的话，我再给它加点颜色。在定价方面，坦率地说，我们没有看到林业有很大的定价压力。我们看到了一些价格压力，但实际上并没有那么大，在没有需求的情况下，价格真的无关紧要。因此，实际成本价格利润率保持得很好。事实上，它实际上上升了一点点。但是在吸收不足的情况下，需求的突然减少对效率的影响在这个部门是显著的因为这个部门有很大的设施。我说过，林业有140万立方英尺的空间农业设备的空间都更小，但数量差不多，或者同样重要。因此，整合产能的重组行动将消除严重的吸收不足。我们从人开始，但很明显，人们不排除半固定成本和设施，与材料处理和维护工厂等相关的人。捕获这些成本的唯一方法是(使设施隐形)。这就是我们迫切需要巩固生产设施的原因，甚至超出了我们两年前战略计划中的预期。

杜布雷:明白了。最后一个关于工业设备的问题。我想这里有两部分。首先，罢工对销售额和营业收入的影响。你预计你会在第三季度和第四季度达到这个数字吗?这是失去的生意还是延期的生意?问题的第二部分是在利润方面，尽管发生了罢工，但第二季度的表现真的非常不错。因此，如果是这样的话，你实际上可以收回部分损失的收入，我们是否应该考虑到，到2024年，利润率可能会接近15% ?谢谢你！

Edward Rizzuti:我先让Jeff来回答这个问题。好吧，我要给艾格尼丝一点时间用铅笔。我认为工业部门的利润率会继续上升，米格。是的，那350万美元左右我们发出了300多万美元的营业收入效应，这是一次性的。所以，你应该把它拿回来。我看着现在经营这家公司的人，他正以一种积极的方式上下摇头。其次，我们有很好的价格优势。如你所知，在这个领域，我们与同样喜欢赚钱的知名公司竞争。我已经说过很多次了，我的意思是与他们互补。现在，工业领域对所有产品都有非常非常大的需求。另一件正在发生的事情是，运营效率显然在不断提高。我们现在到了一点，有效吸收值接近于0。由于罢工，我们在第二季度出现了严重的吸收不足。这显然是不存在的。但是我们现在到了需要扩大设施的地步。例如，我们之前宣布了我们在法国生产真空卡车的工厂的重大扩张。这是在进行中。几天前，我们的几个董事去检查了一下，看看我们在这方面做得怎么样了。正如我所说的，我们将重新配置我们的一个植被管理计划来生产工业产品，我们可以相对较快地完成。这也是一种继续——继续在工厂里雇佣员工的方式。所以我们非常看好工业。我已经说了很长时间了，工业可以达到现在的水平。我的那部分预言成真了。我认为，这个部门仍有(难以察觉的)利润率增长潜力。

接线员:[接线员说明]。下一个问题来自Sidoti & Company的格雷格·伯恩斯。

格雷格·伯恩斯:你提到的正在剥离或将要剥离的业务，可能会产生什么样的财务影响?你是否在考虑其他可能剥离的产品或业务?

Edward Rizzuti:是的。不，我们现在真的不打算剥离其他业务，格雷格。对此我不能说太多除了这只是业务的一小部分。这对我们的财务结果真的不重要。所以这只是一个一直有效的方法。这是一个清理活动。但我们现在看到了一个机会，在这个周期的这个点上，我们将会这样做。但我们确实在农业业务、林业和树木护理方面正在计划和进行非常重要的整合行动。所以这些都是常见的——我们将在后面分享它们的影响。但是，这些不应该对收入产生影响。这只会对营业利润率产生有利影响。

格雷格·伯恩斯:好的。工业方面的强劲需求，主要驱动因素是什么?是否有更多的联邦资金流入市政当局，他们正在加快升级周期?或者说，我们应该如何考虑驱动需求的因素以及这种需求的持久性?

杰夫·伦纳德:格雷格，市政方面并没有显示出明显的增长。它保持在一个非常高的水平，这是我喜欢描述它的方式，这在选举年本身就是一个胜利，你通常可以看到这些市场在选举年的压力，特别是在第二季度。我以前也公开说过。我想大家都知道，至少我是这么认为的。但实际情况是工业对这些产品的需求。特别是，真空卡车租赁车队的更新速度非常快。最后，我们在这些业务中获得了一些市场。我们的新系列产品在我们的扫地车集团中得到了很好的接受，特别是我们的电动产品已经推出，并得到了市场的高度认可。我们对此很满意。正如我所说，我们对真空卡车的需求仍在上升。所以我们需要扩大那里的产能。因此，更多的是工业方面和承包商方面的业务显示出目前需求的急剧上升。威尔政府仍然在增长，仍然以一个不错的速度增长，但目前政府方面的增长率很低。在大选年，我可以整天都这样。

格雷格·伯恩斯:工业部门和市政部门的收入分配情况如何?

杰夫·伦纳德:好的。我预料到你会问我这个问题。所以这次改变一下，我已经准备好了，请给我一点时间。让我看看，我可以在公司层面上给你，让我们这样做。这样可能更好。从公司今年上半年的收入来看，大约12%来自除雪，大约14%来自扫地机和安全设备，大约22%左右来自真空卡车。请不要逼我走得更远。——我的法律总顾问已经斜眼看着我了。

格雷格·伯恩斯:我就讲到这里。

接线员:现在，我们的队列中没有更多的提问，我们的问答环节就到此结束了。现在我想把会议交给管理团队做闭幕词。

杰夫·伦纳德:好的。谢谢，接线员。在今天结束电话会议之前，我想对工业设备部门执行副总裁Mike Haberman表示祝贺和深深的感谢，他在我们公司服务了37年多后，于本月退休。迈克是一位非常好的朋友，也是一位杰出的商业高管，他带领他的部门度过了疫情期间和之后的几年，以及随之而来的所有供应链挑战。我希望他有一个应得的健康长寿和快乐的退休生活。迈克的继任者是另一位非常有能力的领导者凯文·托马斯先生，他最近一直领导工业设备部门的挖掘机和真空卡车集团，在那里他取得了出色的成绩。我们祝愿凯文在这个扩大的领导角色上继续取得成功。感谢大家今天的光临。我们期待着在2024年11月的第三季度电话会议上与您交谈。

接线员:会议到此结束。感谢您参加今天的演示，现在您可以断开连接了。

本文是在人工智能的支持下生成的，并由编辑审阅。欲了解更多信息，请参阅我们的T&C。

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