Acadia Healthcare (NASDAQ:ACHC) Company, Inc. (NASDAQ:ACHC)公布2024年第二季度收入增长8.8%，达到7.96亿美元。该公司调整后的EBITDA也比上年增长了7.6%。

这一增长主要归功于比率的提高和病人日数的增加。阿卡迪亚今年有望增加约1200张床位，并正在进行大规模扩建和新设施。

尽管关闭了两家表现不佳的设施，但该公司的前景仍然乐观，预计下半年的销量将强劲增长，同店患者日增长率将达到中等个位数。

关键的外卖

• Acadia Healthcare第二季度收入同比增长8.8%，达到7.96亿美元。
• 调整后的EBITDA比去年同期增长7.6%。
• 该公司的目标是在2024年增加约1200张床位，包括新设施和扩建。
• 阿卡迪亚关闭了两家表现不佳的工厂，过去12个月共关闭了5家工厂。
• 下半年前景乐观，预计销量将强劲增长，同店患者日增长率将达到中等个位数。

公司前景

• 由于关闭了两个表现不佳的设施，阿卡迪亚调整了2024年的指导方针。
• 医疗补助率更新预计下半年EBITDA将有所提高。
• 这家公司不是监督田纳西州的补充计划，该计划在获得批准后可能会带来重大好处。

悲观的亮点

• 一些设施的关闭导致上半年每季度收入减少1200万至1500万美元。
• 人员配备方面的挑战和其他因素影响了关闭设施的决定。

乐观的亮点

• 在过去的18个月里，该公司增加了1000多个新床位。
• 阿卡迪亚在阿片类药物使用障碍的药物辅助治疗业务上取得了实质性增长。
• 预计在今年余下的时间里，工资膨胀以及每个病人每天的薪金和工资将保持稳定。

错过

• 具体的挑战，如人员配备问题，导致北卡罗莱纳州西部的一个荒野项目关闭。

问答集锦

• 阿卡迪亚一直在有效地应对劳动力挑战，并通过各种举措吸引人才。
• 该公司预计第三季度和第四季度的运营现金流和资本支出不会受到任何重大影响。
• CDC业务9%的收入增长在数量和定价方面没有提供具体的细分。

总之，阿卡迪亚医疗保健正在经历一个增长和扩张的时期，重点是满足对行为健康服务日益增长的需求。公司的战略床位增加和对投资组合优化的关注，以及一支致力于执行的强大团队，使Acadia在行为健康领域取得了持续的成功。

InvestingPro见解

阿卡迪亚医疗保健最近的财务表现显示出增长的轨迹，分析师密切关注该公司的进展。以下是一些从InvestingPro的数据和建议中得出的见解:

• 阿卡迪亚目前的市值为67.2亿美元，反映了投资者的担忧对公司的市场地位和发展战略有信心。

• 公司过去12个月的收入增长情况截至2024年第二季度，该公司的营收增长率为10.07%，这表明该公司有能力在运营的情况下扩大收入来源最终的挑战。

• 阿卡迪亚同期的毛利率为43.08%，表现强劲高效率和成本管理能力。

InvestingPro Tips还强调了Acadia财务前景和股票表现的重要方面:

• 分析师预计今年净收入将增长，这表明阿卡迪亚的盈利能力可能会改善，与公司的正收入和EBITDA趋势一致文章中的Ned。

• 尽管分析师对即将到来的一段时间的收益进行了一些下调，但Acadia在上周的总回报率为8.68%，这可能表明投资者在短期内持乐观态度。

对于有兴趣深入分析的读者，还有额外的InvestingPro提示，可以进一步了解阿卡迪亚的财务状况和未来前景。请访问InvestingPro，获取全面的提示列表和实时指标，为您的投资决策提供信息。

全反式脚本- Acadia Healthcare (ACHC) 2024年第二季度:

接线员:大家好，欢迎收听阿卡迪亚医疗保健公司2024年第二季度财报电话会议。另外，请注意今天的通话正在录音中。现在我想把电话交给投资者关系部主管帕特里克·菲利。请继续。

Patrick Feeley:谢谢大家，早上好。昨天股市收盘后，我们发布了一份新闻稿，宣布了我们2024年第二季度的财务业绩。本新闻稿可在acadiahealthcare.com网站的投资者关系部分找到。今天和我一起讨论结果的是首席执行官克里斯·亨特;Heather Dixon，首席财务官。在今天的电话会议中讨论了任何非GAAP财务指标，您还可以在我们网站上发布的新闻稿中找到该指标与根据GAAP计算的最直接可比财务指标的对账。本电话会议可能包含1995年《私人证券诉讼改革法案》意义上的前瞻性陈述，包括关于阿卡迪亚2024年及以后预期季度和年度财务业绩的陈述等。这些陈述可能会受到一些重要因素的影响，包括阿卡迪亚提交给美国证券交易委员会的文件和公司第二季度新闻稿中列出的其他因素。因此，实际操作和结果可能与前瞻性陈述中讨论的结果存在重大差异。现在，我想把电话会议交给克里斯。

Chris Hunter: Thank you, Patrick, and good morning, everyone. Thank you for being with us for Acadia's Second Quarter 2024 Conference Call. For the second quarter, we reported strong results, reflecting continued momentum in our business. Total revenue increased 8.8% over the prior year second quarter to $796 million, driven by both rate improvement and patient day growth. Our top line growth, combined with solid operating leverage, led to adjusted EBITDA growth of 7.6% over the same quarter last year. Underlying labor trends remained stable into the second quarter. In addition to a more favorable overall labor market, our initiatives centered around recruitment, retention and employee engagement have helped to track talent and maintain a more stable labor force. On a same-store basis, revenue increased 8.3% compared with the second quarter of last year. Overall demand for our services remain strong, and we believe we are well positioned within our markets for continued growth, especially as new beds continue to ramp over the course of the year. We also remain on track for adding approximately 1,200 beds this year, including the addition of over 400 beds to existing facilities, which we believe will set us up for strong, sustained growth in 2025 and beyond. Now I'd like to provide an update on our progress against our growth strategy. During the second quarter, we added 37 beds to existing facilities, bringing the year-to-date total to 64 beds. Bed expansions continue to be one of our best uses of capital, and we remain on track to add more than 400 beds to existing facilities for the full year. We also remain focused on developing new facilities in underserved markets for behavioral health care services, including wholly-owned De Novos and strategic joint ventures. During the second quarter, we opened Agave Ridge Behavioral Hospital, a 100-bed De Novo acute care hospital in Mesa, Arizona. We also continue to make progress in creating new opportunities through our strategic joint ventures. We're extremely proud to partner with premier health care systems in strategic markets with a shared mission to integrate physical and behavioral health care. These partners provide strong market recognition as well as established relationships that are advantageous to Acadia as we enter these joint ventures. Including our joint ventures and wholly-owned De Novos, over the past 4 quarters, we have now opened 5 new facilities. During the second quarter, we broke ground on a new 96-bed behavioral health hospital in partnership with Geisinger Health in Denville, Pennsylvania, which is their headquarters. This is our second joint venture facility with Geisinger and follows the successful opening of our 96-bed facility in Moosic, Pennsylvania in the third quarter of last year. Looking forward, we have strong visibility into the new bed growth opportunities with nearly 2,000 new beds currently under construction, including both new facilities and bed expansions to existing facilities. In the second half of 2024, we expect to open 4 new facilities, including 2 new joint venture facilities, a 192-bed joint venture hospital in partnership with Henry Ford (NYSE:F) Health System in Detroit, and a 144-bed joint venture hospital in partnership with Intermountain Health in Denver, Colorado. We are also on track to open up to 14 new CTCs in 2024 with 3 facilities already added to date via acquisition. Our CTC service line offers comprehensive care for patients who are affected by opioid use disorder or OUD. As the opioid epidemic escalates across the country, we are seeing record demand for our CTC services. It is estimated that 9 million Americans are suffering from OUD with a record 110,000 overdose deaths reported last year. As we have previously discussed, the increasing prevalence of Fentanyl mixed with other potent drugs has heightened the complexity and severity of OUD. Improved access to medication-assisted therapy is essential to helping address this crisis. We remain focused on meeting the critical demand for this treatment and delivering an exceptional and convenient patient experience, including adding mobile vans and reducing dosing wait times. importantly, we have maintained the highest-level standards of care in our CTCs, as evidenced by achieving scores of 99% across all 13 dimensions measured by the international regulatory body, CARF. Acadia now operates 160 CTC locations in 32 states across the country. Extending the continuum of care is also important to our clinical strategy. One of our focus areas is expanding our partial hospitalization programs, or PHP, in intensive outpatient programs, IOP, that can provide 4 to 6 hours of care per day. These programs are advantageous for patients stepping down from an acute or specialty facility into a PHP or IOP program as they transition back into the community. Overall, with both PHP and IOP, we have established a strong track record of improved clinical outcomes post discharge. And from a return on capital perspective, PHPs and IOPs are attractive growth opportunities for Acadia due to the relatively low capital requirements. We added 15 outpatient programs during the second quarter of 2024 for a total of 30 added through the first half of the year, and we will continue to focus on this important clinical service. Quality remains foundational to every aspect of the work we do with Acadia and is key to driving outcomes and operational effectiveness. Our quality initiatives are designed to support our clinical teams with enhanced training and development, and we continue to refine our processes to ensure consistency across our operations. We are making investments in programs that drive greater efficiency, including electronic medical records and patient monitoring technology, and we remain focused on investments that support the clinical side for both patient and staff safety. We recognize the importance of having quality measures and the right technology in place to make sure we are providing data that aligns with what our payer partners want to measure. We expect to compete on the strength of our clinical outcomes, and the ability to measure and demonstrate these outcomes is important to our payer collaborations. We are proud of our role as a leading pure-play behavioral health care provider as the demand for behavioral health care services in our nation has never been greater, whether serious mental illness, substance use disorder, suicide deaths, overdoses, each of these issues have been on the rise in the past year alone. The trends in our business through the first half of the year reflect this demand, and we look forward to the significant opportunities ahead for Acadia to extend our market reach and serve even more patients in 2024. Our strategic priorities remain focused on accelerating facility growth, expanding services across the care continuum, strengthening our core capabilities and strategically leveraging technology to enhance patient care and improve clinical outcomes, all with a focus on delivering the highest quality patient care. With our results to date, we remain confident in our ability to meet our growth objectives in 2024. We have the ability to leverage our proven operating model across our network of 258 facilities with service lines across the continuum of care. importantly, we have the financial strength to support our continued growth. And finally, we're extremely fortunate to have over 23,500 committed employees and clinicians who work hard every day to address the nation's critical need for safe quality treatment for mental health and substance use issues. At this time, I will now turn the call over to Heather to discuss our financial results for the quarter.

希瑟·迪克森:谢谢，克里斯，大家早上好。我们第二季度的财务业绩反映了我们业务的持续增长。我们公布的季度收入为7.96亿美元，比去年第二季度增长8.8%。与2023年第二季度相比，同一设施收入增长了8.3%，其中每个患者日收入增长5.6%，患者日收入增长2.6%。我们也很高兴看到第二季度的销量增长加速，符合我们的预期。2024年第二季度调整后的EBITDA比去年同期增长7.6%，达到1.876亿美元。调整后的EBITDA利润率为23.6%，去年同期为23.9%。利润率的同比变化主要是由于最近新开的De Novo工厂的步伐加快。正如Chris提到的，在过去的四个季度里，我们已经开设了5家新工厂。这些工厂的产能正在稳步增长，并将在今年下半年实现强劲的增量销量增长和利润率扩张。在同一设施的基础上，调整后的EBITDA利润率在今年第二季度和去年第二季度都持平。每股摊薄后归属于Acadia股东的调整后收益为0.91美元，上年同期为0.92美元。与前几期一致，2024年第二季度的收入调整包括交易、法律和其他成本、减值损失以及所有项目的相关所得税影响。我们继续专注于保持强劲的财务状况，为支持我们的增长和符合我们资本配置框架的战略投资提供灵活性。截至2024年6月30日，我们拥有7,720万美元的现金和现金等价物，以及6亿美元循环信贷额度下的3.715亿美元，净杠杆率约为2.5倍。接下来是对2024年的展望。正如我们在新闻稿中所指出的，我们已经调整了之前宣布的2024年指导，其中包括收入在31.8亿美元至32.25亿美元之间，调整后的EBITDA在7.35亿美元至7.65亿美元之间，调整后的摊薄每股收益在3.45美元至3.55美元之间，总床位增加约1,200张。请注意，我们更新的指引反映了第二季度关闭了2家表现不佳的工厂。此前的指导预计，这些设施全年的收入贡献约为2500万美元，EBITDA盈亏平衡。提醒一下，公司的指导方针不包括尚未完全批准的国家补充付款的潜在收益，也不包括任何未来收购，剥离，交易，法律和其他成本或非经常性法律结算费用的影响。话务员，我们准备好开始提问了。

接线员:[接线员说明]现在，我们将回答第一个问题，这个问题将来自Leerink的white Mayo。

怀特•梅奥:我想，希瑟，你在评论中提到，整个季度的销量都在增长。你能否详细阐述一下你所看到的月度趋势和改善，评论一下退出率以及对7月份和下半年目标的任何见解?

希瑟·迪克森:当然。谢谢,一点点。好的，我很乐意。销量增长实际上在本季度加速了。整个季度，同店病人日增长率逐月提高。7月份的成交量依然强劲，7月份的人口普查与我们在年初的预期相符。我们看到整个季度的业务线都有连续的改善，包括急性和专业。今年下半年，我们将继续看到同店病人日增长率保持在中等个位数。只是提醒一下，在过去的18个月里，我们增加了1000多张新床位。仅去年下半年就有400家，而且还在稳步增长。其中包括我们的合资企业De Novos的两家，我们将在第三季度将其纳入同店计算。这是迄今为止最成功的两个De Novos。在开业不到一年的时间里，它们的入住率已经达到了60%甚至更高。所以重申一下，我们对下半年能轻松地保持在个位数的中间区间感到非常满意。

怀特·梅奥:好的。也许只是在关闭上，今年有一种模式。你们关闭的设施比前几年多。我不确定这里是否有一个主题或任何可以解读的东西。也许这只是一种内部关注，更积极地管理投资组合。但是如果你能分享一下你们正在做的事情以及为什么你们要更积极地采取关闭措施。

克里斯·亨特:当然。怀特，这是克里斯。我就买那个。我们已经决定在第二季度关闭2家表现不佳的工厂，在过去的12个月里我们已经关闭了5家。我只想说这只是一个持续评估投资组合的过程。如果我们看到设施表现不佳，看不到改善的途径，我们就会采取行动。但我不会读任何东西，除了持续的评估和优化，我们将继续监测。

接线员:下一个问题来自瑞银集团的A.J. Rice。

A.J. Rice:我知道今年上半年到下半年EBITDA有所改善的部分原因。我想你说的大概是1000万美元。其中一部分是你刚才提到的床的增加。但我认为，部分原因是今年下半年医疗补助率的更新时间。你能评论一下这些是如何与你的期望相联系的吗?我猜你们7月份有一些，10月份可能还有一批。这是什么趋势?

希瑟·迪克森:是的。谢谢，a。j。我就买这个了。我将从下半年和上半年的EBITDA排序开始，然后我将具体讨论利率。我想指出三件事。首先是体积。我们刚刚谈到了交易量的趋势以及我们所看到的情况，只是重申一下，进入下半年，我们将对潜在的交易量趋势感到非常满意，因为它们逐月上升，然后在7月份保持强劲。然后我们看到，从我们刚刚提到的新增床位到下半年，我们的业务量将会增加。特别是那些进入同店计算的合资企业。从所有这些来看，我们之前说过，我们仍然相信，这批床位将按计划进行，并将在今年下半年贡献至少1000万美元的增量EBITDA。因此，与上半年相比，下半年的潜在销量，特别是新床的EBITDA表现强劲。最后，费率更新，正如你提到的，我们大部分医疗补助收入的合同年从下半年开始，而不是上半年。我认为下半年的EBITDA与上半年的EBITDA相比，这当然是一个好处，我们会看到EBITDA会依次改善。对于医疗补助，你是对的，我们确实在下半年看到了大部分的更新，我们仍然认为全年中位数的更新是我们的落点。a。j。我们还不能完全了解最新的费率。10月1日是我们最大的合同重置日。而且很多州的税率更新都是追溯性的。所以，在某些情况下，我们直到周期开始后才会收到费率通知。我们会了解更多细节，我们会及时更新。但就我们的展望而言，我们的展望继续包括今年的个位数中期利率，我们预计潜在利率将与最近的趋势相似，这是迄今为止我们所看到的，但我们还没有完全了解。

A.J.赖斯:好的。或许还有一个关于补充付款的后续评论。这些天我们要关注这个问题，关注急性方面，但这显然对你也有好处。你能否评论一下，在收入线或费用线上，是否有任何实质性的变化影响了本季度的业绩?我知道现在是田纳西河的早期。但我认为，有一些报告表明，如果该计划获得批准，合并后的EBITDA可能会增加5%。还有其他你正在关注的正在讨论中的项目吗?

克里斯·亨特:是的，a.j.，我是克里斯。谢谢你的问题。让我从田纳西州的补充项目开始。首先，我想说几句。我的意思是，我认为，首先，田纳西显然是我们的家乡。我们在这个项目上与该州合作了多年，我们对他们继续推进这个项目感到非常高兴。我想大家都知道，这已经得到了州长的批准。现在已经交给CMS审核批准了。我们仍然认为，最有可能的情况是，该计划在今年年底或明年年初获得批准。很明显，对我们来说，这将适用于我们全州的急症医院，我们在田纳西州有大约950张病床。我们认为，这将适用于950张病床中的70%或75%。因此，在该计划得到完全批准之前，我们还无法对其进行评估，但我们当然希望，一旦实施，它将带来实质性的好处。这个过程还在进行中。所以我们只能等着瞧了。但一旦获得批准，我们的理解是，该计划将追溯至7月1日，但在我们有更明确的规定之前，我们不会对该计划的指导方针做出任何假设。至于你关于其他州的问题，我的意思是，肯定有其他州有潜力在未来几年扩大这些项目。没有什么是我特别想说的，但我们会继续和我们的团队密切关注。

希瑟·迪克森:是的。我会继续你的问题，关于我们目前所看到的情况，数字中有什么，以及我们会期望什么。因此，如果我们看一下第一季度和我们开始指导的地方，我们有1000万美元和全年指导，我们将从一次性付款中收取，其中700万美元是我们在第一季度收到的，但我们仍然有300万美元将在下半年支付。所以我们还没有收到。在这个季度，你问我是否有什么不寻常的动作需要指出来。是的，在其他运营费用中，我们确实看到了一些与补充收入相关的供应商税款。我想说，它们本质上是一样的。因此对EBITDA没有实质性影响。由于时间的关系，它们大致在一条直线上。这些都体现在其他的运营费用中，供应商的税收。所以它们会在这条线上跳出来。但是，如果排除这些供应商税(实际上是通过支付的税)，其他运营支出将与第一季度的收入百分比保持一致。

接线员:下一个问题来自杰富瑞的布莱恩·坦奎鲁特。

Brian Tanquilut:也许吧，Heather，只是为了跟进A.J.的问题。我们有什么需要考虑的吗就像我们为第三季度建模一样?还有什么需要考虑的顺序问题吗?

希瑟·迪克森:不，我认为这已经涵盖了，考虑到销量和EBITDA，然后利率上升。所以我没有其他要说的了。

布莱恩·坦奎鲁特:好的。明白了。然后也许，克里斯，当我们想到再决定的时候。显然，这个过程可能已经完成。但好奇的是，我猜第二季度仍有一些影响。那么你怎么样或者说我们应该如何考虑今年下半年重新确定的剩余影响?

克里斯·亨特:是的。谢谢你,布莱恩。我想说的是，我们仍然没有看到任何来自重新确定的实质性影响。在这一点上，我们觉得我们几乎没有曝光了。我们90%以上的人口已经经历了这一过程。很明显，正如我们之前所说的，我们花了大量的时间在一年多前的重新决定之前进行计划。我认为，总体而言，计划和执行确实对我们很有帮助。所以我只想说，我对我们团队所做的工作感到非常满意。我们的病人经历了一点——几乎没有中断，我们真的很高兴总的来说这已经过去了。我就讲到这里吧。

接线员:下一个问题来自美国银行的凯文·菲什贝克。

Kevin Fischbeck:你能不能就本季度的销量评论再加一点色彩?这在很大程度上是你在上个季度末提到的一些问题吗?是因为新床位增加得更快吗?有没有什么是你能想到的为什么随着季度的进行，我们开始看到这种加速?

希瑟·迪克森:我认为是前者。所以，如果你想想我们在上次电话会议上所说的话，我们预计这些潜在的交易量将在整个季度回升，这正是我们所看到的。我们看到整个季度的业务都在连续改善，而且每个月都是环比的。然后我们看到七月也非常强劲。我以前说过，但我再重复一遍。我们回到了7月份的人口普查水平，这与我们在年初的预期一致。

Kevin Fischbeck:好的。然后可能只是关于关闭的评论的后续，因为这是过去12个月的一点变化。从广义上讲，需求似乎非常强劲，所以我们要试着理解到底是什么导致了工厂表现不佳?你能举几个例子说明这些设施发生了什么让你觉得没有改进的机会吗?

克里斯·亨特:当然，凯文。我就要这个了。有几件事。我想说的是，我们有一个设施，作为一个例子是在北卡罗莱纳西部的一个荒野项目，在那里我们遇到了真正的挑战，资助工作人员和辅导员，他们可以把青少年带到森林里好几天。我们没有其他类似的项目，这真的是一个一次性的设施，我们在人员配备方面遇到了困难。这就是我们在最优化的背景下会看到的一个例子。我想说的是，如果你回顾过去几年的历史，在过去的几年里，关闭设施每年带来的收入拖累通常在每个季度约500万美元左右。所以在过去的几个季度里，我们比往常关闭得更多。我想说的是，从收入的角度来看，今年上半年每个季度的收入下降了1200万到1500万美元。你可以清楚地看到，我们报告的同店收入对比与去年相比。所以我只能说我们有258个设施。正如我之前提到的，这是正常的投资组合优化，我们将继续监控它的发展。

接线员:下一个问题来自加拿大皇家银行资本市场公司的本·亨德里克斯。

本·亨德里克斯:我想继续之前的问题。我想知道您是否可以对比一下您希望在服务不足的市场中扩展的一些新领域的背景。这些市场的人员背景是怎样的，医生的可用性，付款人的组合，等等，什么是让你有信心的关键点，你会在这些设施中看到良好的强劲表现?

克里斯·亨特:当然。我想说的是，当我们考虑部署资本时，我们密切关注的一件事是，我们认为在许多不同方面都具有吸引力的地区。可能是竞争环境，当然，劳动力环境，付款人报销。这里有各种各样的因素。我认为这些总是被考虑的。我想说的是，从劳工的角度来看，我们看到了市场，就像其他人一样，在过去的一年里受到了挑战，但很稳定。我们已经采取了一些措施，这些措施确实帮助我们在这方面继续降低营业额。我认为我们非常仔细地选择了那些挑战较小的地区。我得说，总的来说，治疗师仍然很难招到。在不同的市场中，某些临床医生可能会受到服务线和地理位置的挑战。农村地区当然更加艰难。但我们在管理方面继续做得很好，而且我们觉得我们已经能够取得真正的进步，因为我们已经实施了许多举措，特别是围绕我们实施的员工敬业度调查，这是我们历史上没有看到的，我们的临床人员的培训是新的，还有其他一些事情我们一直在非常谨慎地确保我们所有的设施都有一致性，我们以同样的方式为新员工提供培训。我想补充的最后一点是，拥有新技术和新设施真的很有帮助。我认为，我们的合资伙伴在帮助吸引人才到我们共同开设的这些新设施方面做了大量工作。我们显然会在设施开放前几个月，甚至一年就开始这个过程。我认为这是我们正在做的这些合资企业的真正优势之一。他们也在劳工问题上帮助我们。

本·亨德里克斯:我想问一个关于立法和监管背景的问题。你的同行，UHS，到目前为止还没有注意到怀登参议员对RTC的调查有什么影响。所以我想知道，从立法的角度来看，你正在准备或期待什么，无论是透明度，监督，最低限度的人员配置，等等?

克里斯·亨特:是的。我想说的是，我们只是没有看到参议院听证会在报告中产生任何真正的影响。我认为我们相信每天与这些病人打交道的人，当然包括我们的转诊来源，以及在这些设施中例行工作的各种监管机构，都明白这是一个非常困难的人群。我认为他们也明白我们的设施正在为这群人提供高质量的护理，我们经常用我们能够达到的结果来证明这一点。所以我们还没有看到影响。我还要指出，我们的RTC业务规模很小。我们只经营9个设施。这大约占我们收入的11%。所以从财务角度来看，它也不是很重要。

接线员:下一个问题来自约翰·兰森和雷蒙德·詹姆斯。

John Ransom:这是一个非常棘手的问题。看看你的工资和每个病人每天的工资，随着时间的推移，它会有所波动。第一季度5.32美元，第二季度5.19美元。如果你碰巧知道这个，你会怎么考虑这个指标?缩小一点，我们应该如何考虑基于相同设施的劳动力的潜在通货膨胀率?它还像你一刻钟前看到的那样运行吗?

希瑟·迪克森:约翰，谢谢你的问题。我们的基本工资通胀继续保持在略低于5%的水平。正如你所记得的，高水位是在2022年第四季度，我们一直非常关注员工敬业度、保留率以及与当地市场运营商合作方面的努力。我们能够在2023年期间成功地将其降低，从工资通胀的角度来看，我们在2023年结束时低于5%。与任何在许多市场运营的公司一样，总会遇到一些挑战。但在今年上半年，我们成功地将增长率维持在5%以下。我们将继续预期，今年剩余时间基本工资通胀将稳定在这一范围内。每个病人每天的SWB也是如此。和我们预料的一样。因此，这与我们的预期是一致的，我们仍然预计今年的剩余时间会保持稳定。

约翰·兰森:如果我能帮克里斯跟进一下。看看MAT业务，我的意思是，De Novos的增长率已经回升。如果我们只拆分业务，我知道它是在你们的合并数据中报告的，但我们应该如何考虑业务的增长率?你的中期目标是什么?相对于你们核心设施业务的增长率?

克里斯·亨特:是的。约翰，谢谢你的问题。我想说的是，这是一个我们一直感觉很棒的行业。我的意思是，特别是考虑到人口趋势，有超过900万人患有OUD，我们现在在32个州有160个地点。我不想给增长率设定一个具体的目标。但我们已经看到，特别是自从纳赛尔两年前开始经营这项业务以来，我们看到了实质性的增长。我们不仅看到了增长，我们还看到了令人难以置信的强劲临床结果，我认为这有助于我们获得阿片类药物结算费用，我们一流的CARF分数，此外，我们在该业务上的营业额也非常强劲。超过80%的CTC患者在开始治疗的6个月内也没有阿片类药物，我们也认为这是同类中最好的。所以我们对这项业务的前景和我们的发展能力感到非常满意。

约翰·兰森:我不知道，研究的平均时长是一个错误的术语，只是一种中间疗程，当病人进入和离开时，这个数字是多少?

克里斯·亨特:是的，约翰，就具体细节而言，我们还没有掌握。我的意思是，很明显情况会有所不同。但我认为关键指标是，那些进来的人，我们能够在6个月内实现无阿片类药物。在那之后，它真的可以变化。但我的意思是，这是一个一流的措施。

主持人:下一个问题来自Stephens的Scott Fidel。

斯科特·菲德尔:我只是希望得到你的初步评估。我猜你从昨晚开始，一直在复习这个。但就在2025财年医保IPF最终费率出炉之际。这是你对2.5%左右的最终利率是否合适的看法。对其中包括的任何政策项目，无论是积极的还是消极的，或者到目前为止一切似乎都很一致?

希瑟·狄克逊:谢谢你的问题。我们显然还在消化昨晚传出的消息。但我想说，早期的解读，这符合我们的预期。这是我们所期望的，也是我们今年的指南中所预测的，没有任何意外。至于我们正在追踪的其他东西，在我们追踪的地平线上没有什么真正的物质。当然，我们会关注所有的进展，但我不会特别指出什么。

斯科特·菲德尔:好的。接下来是经营现金流和资本支出。因此，更新后的指南重申了这一点。我很好奇你是否想给我们一些关于第三季度和第四季度现金流的模型，任何你想强调的营运资金或时间项目。资本支出也是如此，你认为第三季度和第四季度之间的节奏是什么?

希瑟·迪克森:不，没什么好叫的。今年我们将继续建设大量床位，明年我们将继续增加这些床位，但我不会特别指出这一点，因为我们正处于增加床位的过程中。

接线员:下一个问题来自德意志银行的皮托·奇克林。

皮托·奇克林:我猜，我们在第一季度和第二季度看到了一些压力，来自退伍军人和开放新床位的协会。我想您能谈谈本季度的专业是如何开始和结束的以及退伍军人事务部的任何持久影响吗?

希瑟·迪克森:是的，正如我所提到的，我们看到本季度的销量每个月都在连续增长，包括专业销量和急症销量。因此，我们确实看到了与我们预期相符的反弹，然后提到，7月份也保持强劲。所以我们很高兴看到他们达到了我们预期的水平。就今年剩余时间而言，我们认为这将继续符合我们的预期，并看到销量的改善。

Pito Chickering:好的。然后我快速看一下疾控中心。该业务的有机增长率是多少?数量和定价之间是如何分割的?

希瑟·迪克森:是的，当然。这个我也要了。CTC，你会在Q中看到CTC业务增长了9%从整个季度营收的角度来看，我们没有按部门或业务线划分EBITDA或其他任何东西，但这就是你将看到的营收增长。

接线员:下一个问题来自巴克莱银行的Andrew Mok。

莫文蔚:我想问一下床的节奏。我想你到目前为止已经做了300次了。所以你能帮我们调整一下今年剩下的时间里重要的床上活动的节奏吗?而且听起来大部分都是在第四季度。考虑到这些新工厂和合资工厂投产的时间有多晚，你认为这些企业对2025年的收益是不利的还是有利的?

希瑟·迪克森:是的。谢谢你的问题，安德鲁。这没有实质性的影响。不管是逆风，顺风还是新床的影响，都在继续。它继续与我们年初的预期保持一致。但是你对这些床的节奏是正确的，在下半场到来的时候，在下半场结束的时候有点加重。

克里斯·亨特:是的。安德鲁，谢谢你的问题。为什么我不给你加点颜色呢。我认为很明显，我在事先准备好的发言中提到的合资企业，包括亨利·福特(Henry Ford)，在底特律大都会拥有192张床位的合资急性医院，以及在丹佛拥有144张床位的Intermountain。到年底，合资公司将有336个床位。然后我们有一些De Novos。我们已经在亚利桑那州开设了龙舌兰岭工厂。我们在佛罗里达州布鲁克代尔(纽约证券交易所代码:BKD)开设了另一家萨巴尔棕榈店。我们在威斯康辛州的麦迪逊市也开了一家店，将于今年晚些时候开业。所以，你还需要考虑到这样一个事实，我们已经将历史上平均300张床位增加到400多张。它实际上是在评估我们认为有吸引力的市场。我还想指出的是，在CTC方面，我们看到了持续的需求。我们已经将CTC De Novos的数量从去年的6个增加到今年的14个。所以很多建设工作仍在进行中，但我们有一个非常强大的团队，现在正疯狂地专注于执行，我们仍然对自己有能力实现1200个目标感到非常满意。

莫文蔚:明白了。如果可以的话，我只是想跟进另一个OpEx。我知道供应商的税收流经这条线，所以趋势可能很难分析。但这些成本似乎还在不断攀升。你能评论一下供应商税之外的潜在运营支出趋势吗?我认为你可以在这方面产生更好的杠杆作用，实现两位数的收入增长。

希瑟·迪克森:是的，当然。我就要这个了。重申一下，第二季度的供应商税比第二季度高了大约300万或400万美元，这实际上是一些过去偿还的税款，但供应商税已经通过其他OpEx线，所以它扭曲了它。如果剔除这些供应商税费的增加，那么运营费用占营收的百分比与我们在第一季度看到的情况基本一致。所以我不会——我不会说别的除了这有点扭曲了它。

接线员:下一个问题来自康托·菲茨杰拉德的莎拉·詹姆斯。

萨拉·詹姆斯:一些急症方面的临床工作者雇主已经开始谈论他们认为即将结束的恢复周期，或者达到招聘保留率，溢价劳动力恢复路径。你能谈谈你认为你在旅途中的位置吗?从更广泛的意义上讲，你认为行为领域还有多少改进的空间?

克里斯·亨特:谢谢你，莎拉。我们继续看到非常强劲的进展。我们整个公司的营业额继续持平甚至下降，我们采取了一些措施来帮助推动这一趋势。我之前提到的，就是持续的培训项目，我们在248家工厂实施的入职培训，我们提高了员工的敬业度。我们在两年前还没有做过调查。我们正准备在这里做另一个全面的调查。然后很明显，把所有这些技术都放到位。所以我们可以——我们总是会看到一些工作类别，服务线，地理上的波动。但我认为，总的来说，我们在解决这个问题上做得很好，它仍然是一个主要焦点。我的意思是，很明显，我们堆积这些设施的能力将继续对我们填补我们正在建造的这些床位并继续增长的能力至关重要。因此，我们非常专注于此，并对今年以来我们继续取得的进展感到满意。

接线员:下一个问题来自TD Cowen的Ryan Langston。

Ryan Langston:也许只是一个更大的问题。我猜，你是如何看待选举动态的?这些天我们从客户那里收到了很多关于它的问题。我想，如果共和党重新夺回白宫，我仍然认为行为服务会得到广泛的支持。但好奇的是，你从州政府的合作伙伴那里听到了什么，或者你对这个话题有什么更广泛的想法。

克里斯·亨特:是的。谢谢你的问题，Ryan。我的意思是，我认为我们认为全国范围内对行为健康仍然有广泛的两党支持。我认为在过去的几年里尤其如此。心理健康的重要性，特别是在大流行之后，逐年得到越来越多的认识，我们只是没有看到这种变化。所以我的意思是，现在下结论还为时过早。但我认为，总的来说，就我们在联邦和州方面看到的情况而言，我们提供的服务仍然得到了巨大的支持，我们将继续与州和华盛顿特区的合作伙伴合作，继续监督这一点。

接线员:我们的问答环节到此结束。我想把会议交给克里斯·亨特来做结束语。

克里斯·亨特:嗯，谢谢你。最后，我想再次感谢我们忠心耿耿的机构领导、临床医生和全国大约23,500名敬业的员工，他们一直在不知疲倦地工作，以安全有效的方式满足患者的需求。我们拥有坚实的基础和成熟的战略，可以推动增长，为我们所服务的患者和股东带来更大的价值。所以，感谢大家今天上午的到来，感谢大家对阿卡迪亚的关注。

接线员:会议到此结束。感谢您参加今天的演讲。您现在可以断开线路了。

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