欧米茄医疗保健(纽约证券交易所代码:OHI)投资者公司(纽约证券交易所代码:OHI)公布了强劲的第二季度财务业绩，每股可分配资金(FAD)为0.68美元，超出预期。这家专门从事熟练护理和辅助生活设施的公司还将其2024年调整后的运营资金(AFFO)指引上调至每股2.78美元至2.84美元之间。欧米茄的股息支付率降至100%以下，预计将进一步下降，同时该公司继续扩大其在医疗保健房地产领域的投资组合。

关键的外卖

• Omega Healthcare第二季度每股FAD超过预期，为0.68美元。
• 股息支付率目前低于100%，预计将进一步下降。
• 2024年AFFO指引已增加至每股2.78美元至2.84美元的范围。
• 欧米茄已发行股票，为其管道融资，并改善其资产负债表。
• 该公司收购了一家合资企业100%的权益，包括2.43亿美元的担保债务，将于2025年11月偿还。
• 欧米茄第二季度的收入为2.53亿美元，比去年同期的2.5亿美元略有增长。
• 该公司的投资组合包括900个设施，约86,000张床位。
• Omega在第二季度完成了2.54亿美元的新投资，第二季度完成了3.73亿美元的新投资，年初至今总计7.02亿美元。
• 该公司仍持乐观态度关于其核心投资组合以及在美国和英国的投资机会。

公司前景

• 医疗保健行业总体上已恢复到疫情前的运营指标。
• 强劲的人口结构和有限的新供应预计将持续下去为欧米茄的表现做出贡献。
• 欧米茄的投资渠道仍然活跃，重点是美国和英国市场。
• 纽约的第二大道枫树项目(Second Avenue Maplewood)正在推进中，入住率为67%，但完全入住率的时间仍不确定。

悲观的亮点

• 欧米茄的运营商之一LaVie申请了第11章破产保护。
• 挑战人事授权的诉讼结果仍不确定。
• DC项目的预算增加了5000万美元建设成本增加。

乐观的亮点

• Omega核心投资组合的运营商EBITDAR覆盖率增加到1.42倍。
• 各州正在为恢复工作提供支持，CMS最终的2025年支付规则导致净增长4.2%。
• 欧米茄所有设施的入住率已经稳定下来。

错过

• 第二大道枫木项目达到满员的时间仍不确定。
• 目前尚不清楚2024年到期的1.09亿美元全额抵押贷款是否已经偿还或延期。

问答集锦

• 首席执行官Taylor Pickett谈到了英国市场，表示欧米茄正在探索不同的机会。
• 第二大道枫木项目的入住率为67%，预计还会有所增长。
• 皮克特对卫报资产公司说确认新运营商预计将支付280万美元的季度租金。
• Revenue-ba卫报资产的潜在买家已经确定估值和是considered可持续的。
• 有关信达合资公司和全抵押贷款的问题有待进一步澄清。

Omega Healthcare Investors对其未来持乐观态度，拥有强大的投资策略和正在复苏的行业前景。该公司在扩大其投资组合和保持财务灵活性方面的积极措施，为医疗保健房地产市场的持续增长奠定了良好的基础。

InvestingPro见解

Omega Healthcare Investors, Inc.(纽约证券交易所代码:OHI)在其最近的财务业绩中显示出弹性和战略增长。为了进一步了解欧米茄的业绩和未来前景，让我们深入了解一些提供额外分析层次的InvestingPro见解。

InvestingPro数据显示，Omega的市值约为99.6亿美元，反映了该公司在医疗保健房地产领域的重要地位。市盈率(P/E)是衡量公司当前股价相对于每股收益的指标，为28.81，与一些行业同行相比，这表明该公司的估值存在溢价。截至2024年第一季度，过去12个月的调整后市盈率为35.14，进一步突显了这一估值。

同期的毛利率达到了令人印象深刻的92.62%，加强了InvestingPro的提示，即欧米茄的毛利率令人印象深刻。这一指标尤其重要，因为它强调了公司管理成本和从收入中获得最大利润的能力——这是竞争激烈的医疗保健房地产市场的一个关键优势。

然而，值得注意的是，该公司的PEG比率(衡量相对于增长的市盈率)为-8.49，表明与盈利倍数相比，人们对该公司的增长前景存在潜在担忧。这与InvestingPro的另一个提示一致，即分析师预计今年的销售额将下降。

积极的一面是，欧米茄已经连续22年保持股息支付，突出了其向股东回报价值的承诺。目前的股息收益率为7.3%，这一数字相当可观，可能对关注收益的投资者具有吸引力。这是一个重要的考虑因素，因为公司维持这种股息的能力可能是投资决策的关键因素。

对于那些有兴趣深入了解欧米茄业绩和未来前景的人，InvestingPro提供了总共12个额外的InvestingPro提示，提供了一个全面的分析，可以帮助投资者做出明智的决定。这些建议可以在http://k1.fpubli.cc/file/upload/202408/03/jbc523l1kgl上找到。其中包括对股票波动性、盈利预测、历史价格表现等有价值指标的洞察。

全反式脚本- Omega Healthcare (OHI) 2024年第二季度:

接线员:您好，欢迎参加欧米茄医疗投资者2024年第二季度收益电话会议。此时，所有参与者都处于仅听模式。今天的报告之后，将有一个简短的问答环节。【话务员说明】提醒一下，本次会议正在录音中。现在我想把会议交给Michele Reber。谢谢你！你可以开始了。

Michele Reber:谢谢大家，早上好。今天和我在一起的是欧米茄的首席执行官泰勒·皮克特;首席运营官Dan Booth;首席财务官鲍勃•斯蒂芬森;以及Megan Krull，运营高级副总裁。在本次电话会议期间发表的非历史事实的评论可能是前瞻性陈述，例如关于我们的财务预测、潜在交易、运营商前景和展望的陈述。可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异的因素在公司提交给美国证券交易委员会的文件中有详细说明。在今天的电话会议中，我们将参考一些非公认会计准则财务指标，如NAREIT FFO，调整后FFO, FAD和EBITDA。这些非公认会计准则衡量标准与公认会计原则下最具可比性的衡量标准的调整可在季度补充中获得。此外，我们讨论的某些运营商覆盖范围和财务信息是基于我们的运营商提供的数据，这些数据未经Omega独立验证。我现在把电话交给泰勒。

泰勒·皮克特:谢谢你，米歇尔。早上好，感谢大家参加我们2024年第二季度财报电话会议。今天，我将讨论我们第二季度的财务结果和一些关键的经营趋势。第二季度的特别发展基金可用于分配每股0.68美元，好于预期，并应继续改善，因为几个投资组合正在过渡，这将导致特别发展基金在今后几个季度上升。我们的股息支付率现在低于100%，在接下来的几个季度应该会继续下降到90%左右。由于年初至今的投资组合转型和收购，我们已经缩小并增加了2024年AFFO的指导范围，为每股2.78美元和每股2.84美元。我们发行了大量股权，为我们强大的产品线提供资金，这有助于进一步改善资产负债表。Dan将讨论主要租户入住率和租金覆盖指标的持续改善。一次性EBITDAR覆盖运营商的指标下降到总租金的8.9%。看看低于1倍的运营商的8.9%余额，我们可以将8.9%分成两部分，运营商占8.9%的6.1%，我们的信用很好，因此，支付租金应该不是问题。剩下的操作符占2.8%，由8个小关系组成。7月24日，我们作为一家房地产合资企业49%的少数合伙人完成了对剩余51%合资权益的收购。我们现在拥有之前由合资企业拥有的63家英国工厂100%的权益。此次收购包括承担2.43亿美元的担保债务。我们打算在2025年11月偿还担保债务，因为在2025年11月之前提前偿还债务将导致重大的提前付款罚款。假设债务的利率为10.38%，明显高于欧米伽债券的市场利率。根据美国公认会计准则，利息支出的市场以上部分作为合资企业收购的一部分资本化。我们打算对我们的FFO，调整后的FFO和FAD计算使用相同的GAAP会计处理。最后，在经历了4年多的与COVID相关的行业问题后，该行业总体上已经恢复到COVID前的运营指标。强劲的人口结构和有限或没有新供应的结合，对我们的运营合作伙伴来说应该是一个好兆头。现在我把电话交给鲍勃。

鲍勃·斯蒂芬森:谢谢，泰勒，早上好。现在来看看我们第二季度的财务状况。第二季度收入为2.53亿美元，而2023年第二季度为2.5亿美元。同比增长主要是由于2023年和2024年完成的运营商重组、转型和新投资收入的时间和影响，部分被同期完成的资产出售所抵消。我们第二季度的NAREIT FFO为1.89亿美元或每股0.72美元，而2023年第二季度为1.55亿美元或每股0.63美元。本季度我们调整后的FFO为1.85亿美元或每股0.71美元，我们的FAD为1.77亿美元或每股0.68美元，两者都不包括我们NAREIT FFO中概述的几个项目，调整后的FFO和FAD对账与我们的收益发布以及我们网站上发布的第二季度财务补充中发现的净收入。我们第二季度的FAD比第一季度高出0.023美元。正如我们在新闻稿中概述的那样，Guardian投资组合在第一季度没有付款，并于4月份移交给新运营商，年基本租金为550万美元，根据新运营商的收入，额外的年租金高达690万美元。在第二季度，我们从新运营商那里获得了280万美元的租金收入，其中包括130万美元的基本最低租金和150万美元的增量租金。转向拉维。他们在第二季度额外支付了150万美元，因为从6月份开始，租金从每月150万美元增加到每月300万美元。最后，Maplewood在第二季度支付了1180万美元的租金，而第一季度为1130万美元。今年7月，枫树镇支付了400万美元的租金。我们的资产负债表继续保持强劲。4月1日，我们用3.6亿美元的资产负债表现金偿还了到期的4亿美元高级无担保债券，4月1日收取的租金和贷款余额。在第二季度，我们完成了2.21亿美元的新投资，不包括资本支出，并通过发行760万股普通股或2.45亿美元的ATM计划股权收益为这些投资提供资金。本季度结束时，我们资产负债表上的现金超过3500万美元，信贷额度借款能力超过14亿美元。截至6月30日，我们47亿美元的债务中有99%是固定利率，我们的净融资债务与年化调整后EBITDA的比率为4.76倍，低于第一季度的5.0倍，我们的固定费用覆盖率为4.3倍。转向指导。正如Taylor所提到的，我们将全年调整后的FFO指引上调至每股2.78美元至2.84美元之间。一些关键的假设是，我们假设在收入确认的权责发生制基础上，与运营商相关的收入没有变化。我们假设LaVie继续以现有的每月300万美元的费率支付，而Maplewood支付合同租金的能力继续改善。我们假设卫报过渡设施的新运营商将继续支付每季度280万美元的租金，与第二季度一致。我们假设今年下半年有7700万美元的资产销售与第二季度末被归类为待售资产的设施有关，我们在第二季度记录了140万美元的收入。我们已经包括了2024年投资的年度影响，并在新闻稿中概述了截至7月31日完成的假设债务。我们预计每个季度的总务费用将保持在1150万美元到1350万美元之间。我们假设市场利率不会发生重大变化，因为它们与我们资产负债表上的利息收入现金或利息费用或信贷贷款有关。此外，我们第二季度2.45亿美元的ATM收益主要是通过6月份发行的股票筹集的。因此，第二季度发行的760万股股票的加权平均摊薄影响仅为230万股。如果所有股票都包含在加权平均值内，调整后的FFO将被稀释约0.01美元。我们第三季度的加权平均股票将包括760万股的全部影响，加上我们继续用股权为新投资提供资金，同时将杠杆率保持在五倍以下的任何额外股票。提醒一下，每发行400万股股票，我们的季度调整后的FFO将受到每股约0.01美元的负面影响，直到现金重新投入新投资。我们2024年调整后的FFO指引不包括任何额外的投资或资产出售，以及除了已经提到的任何额外的资本交易。现在我把电话交给丹。

Dan Booth: Thanks, Bob, and good morning, everyone. As of June 30, 2024, Omega had an operating asset portfolio of 900 facilities with approximately 86,000 operating beds. These facilities were spread across 77 third-party operators and located within 42 states in the United Kingdom. Trailing 12-month operator EBITDAR coverage for our core portfolio as of March 31, 2024, increased to 1.42 times versus 1.33 times for the trailing 12-month period ended December 31, 2023. Occupancy for our overall core portfolio has continued to recover from a low of 74.6% in January of 2022 to 80.8% as of mid-July 2024 based upon preliminary reporting from our operators. Turning to portfolio matters. LaVie, as previously announced, will be filed for Chapter 11 bankruptcy protection on June 2, 2024, in the Northern District of Georgia. Omega believes this filing was a necessary and important step in creating an entity that is operationally solvent and sustainable with enhanced liquidity and a strengthened balance sheet. We continue to believe that there is meaningful value in our portfolio of current LaVie assets. Omega has been working with LaVie for over a year to assist it in reducing its continued exposure to underperforming assets, which in turn has alleviated some of the financial burdens on the current LaVie portfolio. We believe the current cash flow generated by our remaining LaVie portfolio is sustainable and will support long-term annualized rent of approximately $36 million, while also retaining sufficient cash within the business to provide for strong clinical care. LaVie paid approximately $3 million in rent in the months of June, July and August of 2024. Although the bankruptcy proceedings are still in process, Omega anticipates that the final resolution will be concluded prior to year-end of 2024. In addition to the aforementioned restructurings, Omega is working with several other relatively small operators on various restructurings. Turning to new investments. During the second quarter of 2024, Omega completed the total of $254 million in new investments, inclusive of $33 million in CapEx investments. The new investments have a weighted average cash yield of 10.4% with annual escalators ranging from 2% to 2.5% and include the following, the $62.7 million sale-leaseback transaction, whereby Omega acquired 32 care homes in the U.K. and lease these facilities back to a new operator, a $31 million sale-leaseback transaction, whereby Omega acquired 1 facility in Michigan and leased it back to an existing operator, a $21 million sale-leaseback transaction where Omega acquired one facility in Louisiana and leased it back to a new operator and four separate loans to existing operators totaling $106 million. Subsequent to the second quarter of 2024, Omega closed on $373 million in new investments, excluding CapEx. These investments include the aforementioned buyout of our 51% JV partner and 63 care homes in the U.K. The facilities are leased to two established U.K. operators with current annual rent of $43.6 million. Omega's total investment is now $436 million, which results in a gross return of 10%. Year-to-date through July, Omega has closed on $702 million in new investments, inclusive of CapEx investments through the second quarter. I will now turn the call over to Megan. Megan Krull Thanks, Dan, and good morning, everyone. As discussed last quarter, the staffing mandate was finalized in April despite the inability of most facilities to meet the requirements and with limited visibility into the structural implication from a labor perspective in terms of how to create access to the level of staffing required of the mandate. While it is unlikely that I need the levers legislative or otherwise, to adjust or overturn the rule would be successful prior to the election, it is important to note that as previously expected, certain industry associations, along with several operators have filed a lawsuit to overturn the mandate. Although it will take some time for the outcome of the lawsuit to be determined, both the Supreme Court's recent move to overturn the Chevron (NYSE:CVX) doctrine, which gave reference to regulatory bodies and interpreting laws and the fact that the attorney who successfully argued for Chevron to be overturned is the same as being used in the case against the mandate, certainly appear to weigh in favor of the ultimate success of the lawsuit against the staffing mandate. The fundamentals of the business continue to improve. While not at pre-pandemic levels, occupancy has stabilized and the recovery from a coverage perspective is indicative of the fact that many states have and continue to step up in meaningful ways to provide the support necessary in recovery efforts. We hope they do the same in the face of any and all regulatory pressures going forward. CMS as well issued its final 2025 payment rule this week, resulting in a net increase of 4.2% or approximately $1.4 billion, which is slightly better than the 4.1% provided for in the proposed rule. This included a 3% market basket increase, plus a 1.7% market basket forecast error adjustment, offset by a 0.5% productivity adjustment. So while there continues to be and likely always will be, some level of pressure on the industry from a regulatory perspective, hopefully, cooler heads will always prevail and the ultimate scrutiny will be well balanced and achieve a level of reasonableness indicative of an understanding of the industry as a whole. I will now open the call up for questions.

接线员:谢谢。现在我们将进行问答环节。我们的第一个问题来自乔纳森·休斯和雷蒙德·詹姆斯的连线。请继续。

乔纳森·休斯:早上好。谢谢你准备好的讲话和评论。我希望您能分享一些投资渠道的细节，从规模，收益，熟练护理与辅助生活以及收购与贷款方面来看?

泰勒·皮克特:当然。正如我们上个季度所指出的，我们的计划非常活跃。我们在美国和英国都看到了很多交易。我们的平均收益率略高于10%，这与我们在市场上看到的情况一致。如果你对比一下——正如我们在电话会议上指出的，到2024年7月，我们完成的交易刚刚超过7亿美元。如果与去年相比，我们在同一时期完成了超过3亿美元的交易。所以我们已经增加了一倍多。再一次，这是一个非常活跃的管道的结果。

乔纳森·休斯:好的。你是否看到更多私人资本竞争者重返这个领域?还是说，由于银行贷款环境充满挑战，他们基本上仍在观望?

泰勒·皮克特:所以我们还没见过他们。所以如果他们回来了，我们不会在任何材料中看到他们。

乔纳森·休斯:好的。然后再给我一杯给鲍勃。本季度通过ATM进行的股权融资，我认为是去年第二季度最多的，很明显，作为收购和杠杆融资的一个增加资本来源，现在已经不到五倍了。左轮手枪的容量很大。希望您能多谈谈您对未来投资活动融资的看法，以及对解决2025年债务到期的初步想法?谢谢

鲍勃·斯蒂芬森:当然。我认为你的第一个声明击中了它，我们现在可以使用股权积极地进行所有收购，我们希望继续这样做，以保持我们的杠杆率低于五倍。所以我希望，你知道，展望未来，我们将继续这样做。

乔纳森·休斯:接下来是对明年到期债券的看法?

鲍勃·斯蒂芬森:是的。我们在1月15日有4亿美元的资金，我们将以类似于我们在4月份刚刚偿还的4亿美元的方式来处理这笔资金。因此，在第四季度，我们将坐下来观察市场，看看债券是否是个炸弹，但更有可能的是股票。

乔纳森·休斯:谢谢你的宝贵时间。

接线员:谢谢。我们的下一个问题来自c行，请继续提问。

Michael Griffin:谢谢。我想知道你能否就收购你的合伙人在信达合资企业的股份的问题提供更多的说明。你能给我们一个感觉吗，你的合伙人是否有任何资金或流动性限制。你可能想让他们卖掉他们的股份这是背后的推动力。然后给出利率。如果你要再融资，我猜当明年贷款到期时，你认为你会从增长中获得多少收益?

泰勒·皮克特:是的。迈克尔，你出来了——听你说话有点困难，但我想我明白你的问题了。合资企业内部的关系，当我们第一次成立时，我们有买卖条款。我们只是觉得，从市场的角度来看，这是一个很好的时机。51%的合伙人有机会匹配出价，把我们赶出去，但他们选择不这样做。当你看到资产10%的最终收益率时，我们认为我们以一个非常有吸引力的价格买到了它。不幸的是，它附带了一张不那么吸引人的纸。我们的资本成本——债务资本大约是6%，所以你看看这里的差额，2.43亿美元的差额是4.38%。我的意思是，这基本上就是带着改装的皮卡。

Michael Griffin:很好。欣赏这颜色，泰勒。然后是《卫报》的投资组合。我只是想了解一下，新运营商是否做了一些与卫报不同的事情?我认为宾夕法尼亚州是一个相对难经营的州，但你在那里的任何肤色都会有所帮助。

泰勒·皮克特:我不确定我听到了所有的问题。宾夕法尼亚州的工厂在苦苦挣扎。我可以告诉你。我们在第二季度搬家。我们建立了一种独特的租金结构，它基本上嵌入了一个收入思想家，如果运营商表现良好，他们确实做到了，如果你愿意的话，在第二季度，我们能够收到更高的租金，我们预计在今年剩下的时间里会继续这样做。

Michael Griffin:很好。对我来说就是这样。谢谢你的宝贵时间。

接线员:谢谢。下一个问题来自富国银行的杰米·费尔德曼。请继续你的问题。

杰米·费尔德曼:很好。谢谢你回答这个问题。我想这只是开始，有相当数量的抵押贷款和其他房地产支持的投资在24年和25年到期。你能谈谈这些方面的计划，以及以类似的速度投入资金的机会吗?或者你认为这会对收益产生什么影响?

泰勒·皮克特:有些抵押贷款将在未来12个月内到期。没有人是那种材料。我们预计其中一些会得到回报，我们预计其中一些会延长。我不认为我们会看到大量的美元回流，但是，是的，在大多数情况下，有短期的抱怨，有零星的资金流入。

杰米·费尔德曼:好的。我的意思是，你认为它会结束吗?我猜，很明显会在24年结束，但对于25年，你认为它对盈利是中性的还是你可以……

泰勒•皮克特:是的，这不会对盈利产生任何实质性影响。

杰米·费尔德曼:好的。此外，今年的投资环境似乎相当有利。你能谈谈你在英国看到了什么吗?尤其是在英国，你最近似乎有更多的机会。你认为你可以在那里投入多少?未来的机会是什么?

Taylor Pickett:美国和英国现在都很活跃。我认为，我们在英国的优势在于，那里还没有那么多资本参与者。我的意思是，他们从COVID中恢复得更快。所以我们很快就进去了。我们还没有看到很多资本参与者进入这个市场。所以我们能够挑选，我们在英国这一点上是机会主义的，着眼于空气经济性的各个方面[ph]

杰米·费尔德曼:好的。那么，你认为投资机会有多大呢?

Taylor Pickett:我认为，今年前7个月创造机会的渠道并没有改变。所以你永远无法预测什么时候会有东西出现，但就我们所看到的机会集而言，这是一个类似的管道。

杰米·费尔德曼:好的。最后，你能介绍一下第二大道枫木项目的最新情况吗?你对租赁的看法是什么，你认为它在24年下半年和25年早期是如何发展的?

泰勒·皮克特:是的。因此，第二大道继续在一个有很多新产品的市场上发展。我是说我们是第一个进去的，但在曼哈顿有三座大楼跟着我们进去。我们做得很好，有67%的用户，而且还会继续上升。但也要记住，这栋建筑已经成熟了。所以有些人去世了，然后又有新的人回来。所以，我不确定我们何时能达到90%很难预测，但肯定有一条途径，他们会继续做得很好。

杰米·费尔德曼:好的。好吧。谢谢你的关心。

接线员:谢谢。下一个问题来自瑞穗银行的Vikram Malhotra。请继续你的问题。

Vikram Malhotra:早上好。谢谢你回答这个问题。我只是想知道你能否详细介绍枫树点的情况，也许还能给我们一些关于华盛顿特区的最新情况。但就在纽约，就像你说的竞争很激烈，可能会有折扣，租赁速度会慢一些。你可以分享任何统计数据，就像你在NAREIT做的那样，给我们一些关于迁入和迁出的占用率。你对租金的期望是多少你可以拿到全额租金吗?

泰勒·皮克特:是的。时间是无法预测的。但我要说的是，就像你提到的，在曼哈顿有一些产品在打折。幸运的是，曼哈顿对价格不那么敏感。如果某人的房产很受欢迎，你几乎可以拉高价格。想想第二大道，这里有120个居民。所以这已经是一个充满活力的社区了。这很好地说明了他们的精心照料。这就是为什么我们每个月的平均每间客房收益(RevPAR)能达到2.2万美元。所以我认为一切都朝着正确的方向发展。但要回答这个问题，当67%达到90%时，不是今年，你可能会看到25%。为了完成枫树的循环，我们和那个团队有三个关键的东西。一个是将业务从格雷格·史密斯状态转移出去。其一是稳定经营资产负债表。最后是第二大道的坡道。资产负债表已经稳定下来。行动的过渡正在进行中，增加的工作正在进行中。其余的核心投资组合，其他16个设施做得非常好。所以你有一个坚实的基础，完全支持当前的租金，我们对前景感到非常好。这只是一个可以预测的时间。

维克拉姆·马尔霍特拉:好的。谢谢。鲍勃，接下来你提到了股票数量对第三季度的影响。但是，把所有的东西放在一起，就FAD而言，我的大致情况是正确的吗?你在本季度的0.68美元在后半段会达到70.71 [ph] ?

鲍勃·斯蒂芬森:这是符合利率变化的数学公式。

维克拉姆·马尔霍特拉:明白了。好吧。然后，抱歉，澄清一下，你说你提到了本季度完成的收购。这也包括贷款以及你所做的交易，这些交易对第三季度和第四季度的影响，对吗?就你在第三季度宣布的交易而言，当你将其纳入运转率时，我只是想澄清这些交易的时间，这样我们就可以在第三和第四季度进行建模。

鲍勃·斯蒂芬森:我们已经把它们烤进去了。我说过，截至7月30日完成的所有收购都纳入了财测。

维克拉姆·马尔霍特拉:明白了。好吧。非常感谢，祝贺你有一个强劲的季度。

接线员:谢谢。我们的下一个问题来自蒙特利尔银行资本市场的胡安·萨纳布里亚。请继续你的问题。

身份不明的分析师:这是罗宾在给胡安配衣服。我只是好奇为什么华盛顿特区的发展预算增加了5000万美元?

泰勒·皮克特:是的。DC，这确实与我们在过去3年里所看到的建筑成本有关，不仅仅是在这个行业，几乎所有的建筑行业都增长了25%，这反映了一个事实，当我们结束这个问题时，这就是最终的成本……

身份不明的分析师:好的。在sub-1覆盖率方面，预计到2025年的趋势是什么?最近的暴露率能降到多低?

泰勒·皮克特:所以我认为有几件事很有趣。你有许多运营商的EBITDAR [ph]覆盖率高于1。因此，我认为有一些这样的运营商自然而然地从桶中脱颖而出，包括一个更大的——最大的运营商。还有一些规模较小的运营商——我们目前正在进行一些重组活动，我认为所有这些都是从桶里出来的。到2025年，我们可能会稳定在2%以下。这就是我们的目标。这很正常。如果你回顾我们过去20年的历史，你会发现这个比例一直是2%到4%。

匿名分析师:谢谢。

接线员:谢谢。我们的下一个问题来自加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)的贾斯汀·哈斯比克(Justin Hasbeak)。请继续你的问题。

匿名分析师:谢谢。您提到，在今年剩余的时间里，Guardian资产的新运营商可以继续支付280万美元的季度租金。我们应该如何看待明年的投资组合?未来租金的波动会有多大?

Taylor Pickett:再一次，这是关于收益的问题。所以我们可以移动。但现在，基于第二季度的结果，我们认为这是可持续的，这是我们未来将看到的。

接线员:谢谢。我们继续下一个问题，这个问题来自于Alex Fagan和Baird的对话。请继续你的问题。

Alex Fagan:大家好。早上好。谢谢你回答我的问题。首先是你们收购的信达合资公司，投资组合中的两家运营商表现如何?你能分享一下EBITDAR覆盖率或其他指标吗?

泰勒·皮克特:他们的报道与我们在整体投资组合中看到的一致。所以在承销方面没有什么不寻常的确实减少了我们中间类型的投资组合。

Alex Fagan:好的。另外，你能否提供一下2024年到期的1.09亿美元其他房地产贷款的最新情况，这些贷款从3月29日延长到6月28日，是否已经还清?或者是任意的更新

泰勒·皮克特:是的。我是说这是一笔全额抵押贷款。市场上有充足的流动性，但借贷有点困难。所以我们很容易把这条线拉长。

亚历克斯·费根:但是贷款延期到2024年6月28日，现在已经还清了还是再次延期了?

泰勒·皮克特:你知道吗，我们都在互相打量，想弄清楚这是什么贷款。我能让鲍勃再跟你说一遍吗因为我不想让它说明什么。

Alex Fagan:是的。不用担心。对我来说就是这样。谢谢大家。

接线员:谢谢。下一个问题来自美国银行的Joshua Dennerlein。请继续你的问题。

身份不明的分析师:我是卡尔·格莱斯，代表乔希。我在想你能不能也回去看看卫报的资产或者新租户。只是理解了机制和租金，我也理解了收入的增加，这是整个季度的评估吗?是否有一个时间调整，我们应该考虑，如果他们达到了一定的收入目标，我们会增加评估的目标吗?

泰勒·皮克特:第二季度进行了评估。正如我所指出的，他们确实达到了我们报告的程度的标准，我们确实相信这是可持续的。这一趋势将持续一个季度又一个季度。再也没有魔法了。

身份不明的分析师:或者至少它会因为未来可能继续上涨的超额金额而被重新评估吗?

泰勒·皮克特:我再次认为他们第二季度的收入是可持续的。所以我认为它既不会上升也不会下降，它将基本保持平稳。

身份不明的分析师:好的。非常感谢。另外，就我们在你们运营商的占用率和覆盖率数据中看到的上升而言，是否有任何特定的，至少是设施类型或运营商比其他运营商表现得更好或更突出?

Megan Krull:你是说就像Smith和…

身份不明的分析师:是的。

Megan Krull:我的意思是，我认为自COVID以来，我们看到ALF [ph]产品恢复得更快一些。但我认为总的来说，我们看到人口普查都在增加。史密斯家现在正迎头赶上。

身份不明的分析师:好的。非常感谢。

接线员:谢谢。现在没有其他问题了。我想请泰勒·皮克特做最后发言。

泰勒·皮克特:谢谢大家今天参加我们的节目。请随时与团队跟进。

接线员:谢谢。今天的电话会议到此结束。您现在可以断开电话线了。我们感谢你的参加

本文是在人工智能的支持下生成的，并由编辑审阅。欲了解更多信息，请参阅我们的T&C。

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