花旗(Citi)分析师周一在一份报告中称，过去七周的FOMC会议对债市和股市都是利好。

这家投资银行表示，随着即将于7月31日(周三)召开的联邦公开市场委员会会议的临近，这一历史趋势为市场定下了乐观的基调。花旗分析师预测，“至少在7月31日周三(联邦公开市场委员会日)收盘前，美国国债可能会出现反弹。”

然而，他们认为，在联邦公开市场委员会会议之后，这种反弹的可持续性将在很大程度上取决于弱于预期的经济数据。

在短端市场，资产负债表约束预计将持续到整个夏季和年底。影响利差的关键因素将是回购和回购预期，尤其是对年底压力和量化紧缩(QT)后回购市场状态的担忧。

花旗(Citi)分析师仍持谨慎态度，称“我们仍不认为这里的前端息差便宜。”

在波动率方面，基本面和技术因素预计都将支持隐含利率波动。花旗建议“在美联储降息和美国大选之前，通过delta对冲，做多600万美元的波动率”，并指出10年期尾债相对于5年期和30年期尾债显得便宜。

就美国国债而言，尽管5月份外国私人投资者对美国国债的需求持续存在，但该行表示，由于储备管理机构出售美国国债以保护本国货币，官方需求有所下降。

该行写道，总体而言，“经估值调整后，外国持有的长期美国国债增加了250亿美元”，而美国国债的持有量减少了100亿美元，主要原因是日本为其外汇干预提供资金的行动。

随着FOMC会议的临近，市场参与者将密切关注经济数据和美联储的沟通。花旗最新的交易建议和未平仓头寸，反映了一种引导预期市场走势的战略方法。

本周是否会出现反弹还有待观察，但该行指出，历史趋势和目前的分析都提供了谨慎乐观的前景。