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德州资本银行股份公司

发生了什么事?周一，花旗将德克萨斯资本银行(NASDAQ:TCBI)的评级下调为卖出，目标价为60美元。

*TLDR: *在低利率环境下，2025年的目标似乎无法实现。*花旗仍持谨慎态度。

完整的故事是什么?花旗对TCBI持谨慎态度，尽管该公司公布第二季度业绩后股价反应疲软。由于未来12个月的盈利前景似乎相当不令人鼓舞，分析师们继续认为苹果目前的水平将出现下行。

尽管核心业务自2020年以来发生了重大变化，但花旗认为，在低利率环境下，2025年目标的指标是无法实现的。尽管股价与有形账面价值之比已经低于同业，但花旗仍预计该股将进一步下跌。

在花旗卖出意味着“买入(1)ETR为15%或更高，或高风险股票为25%或更高;负ETR卖出(3)。”

这只股票的反应如何?德克萨斯资本银行的股价在常规交易时段以64.69美元开盘，收于66.70美元，比前一天的常规收盘价上涨了1.06%。

斯凯奇

发生了什么事?周二，摩根士丹利将斯凯奇(纽约证券交易所代码:SKX)的评级上调至增持，目标股价为80美元。

*TLDR: *建立积极的共识修订。*管理层改善了斯凯奇的财务指标。*摩根士丹利(Morgan Stanley)预计12-18个月内股价可能上涨26%。

完整的故事是什么?摩根士丹利更新的目标价反映了运营模式的适度改善和DCF假设的更新。对于24财年，该行的预期基本保持不变，继续上调华尔街对销售、通用汽车和销售及管理费用的每股收益预测。因此，银行分析师预测每股收益为4.20美元，而不是普遍预测的4.10美元。

展望未来，德意志银行现在对SKX的中期利润率前景持更积极的看法，这主要是受通用汽车前景改善的推动。早期迹象显示，通用汽车的持有量保持在53%以上的结构性较高水平。之所以有这种观点，是因为调查结果和渠道检查表明，消费者仍然将SKX视为一个以价值为导向的品牌，尽管在过去几年里进行了降价活动，但品牌势头仍然强劲，创新能力也越来越得到认可。这些因素加在一起，让摩根士丹利更加相信SKX有能力维持或扩大通用汽车的规模。

因此，摩根士丹利目前的模型显示，通用汽车24- 28年的平均营业利润率为12%，而此前为11%，这主要是受通用汽车前景更为乐观的推动。中期销售增长预期基本维持在24- 28年平均增长约10%不变。结合最新的WACC输入(无风险利率为4.3%，股票风险溢价为4.1%，之前分别为4.1%和4.6%)，WACC为9.4%(之前为10%)，这意味着dcf衍生的目标价格为80美元，而之前为60美元，比当前水平上涨26%。

摩根士丹利增持意味着“在未来12-18个月内，该股票的总回报预计将超过相关国家MSCI指数的总回报，或分析师所在行业(或行业团队)覆盖范围的平均总回报(经风险调整后)。”

这只股票的反应如何?斯凯奇股价以66.24美元开盘，收于65.10美元，比前一天的常规收盘价上涨1.39%。

洛克希德·马丁公司

发生了什么事?周三，TD Cowen将洛克希德马丁公司(NYSE:LMT)的评级上调为买入，目标价为560美元。

*TLDR: *洛克希德·马丁公司(LMT)第二季度表现强劲:受F-35交付重启和领先的FMS/弹药市场地位的推动，预计2024-2026年销售额增长约5%，利润率提升10-20个基点，现金流上升。*尽管有积极因素，但股票的净买入评级落后于20%

完整的故事是什么?TD Cowen分析师强调了洛克希德·马丁公司第二季度的强劲表现，这得益于F-35的重新交付以及其在对外军售(FMS)和弹药市场的领先地位。这为LMT提供了大约5%的销售增长，10-20个基点的年利润率提升，以及2024-2026年不断上升的现金流预测。尽管有这些积极的指标，但该股今年迄今表现落后，净买入评级为20%，处于同行最低水平。

分析人士指出，随着F-35交付的恢复，LMT公司已经与国防部(DoD)就完成TR3更新的时间表达成协议，并正在就每架飞机约700万美元的最终交付时间进行谈判，总计约10亿美元。考虑到LMT只交付了计划的3400多架F-35战斗机中的1300架，即使软件问题仍未解决，国防部也不太可能削减产量。此外，LMT对知识产权的所有权使其在这些谈判中具有杠杆作用。分析师预计，2025-2027年F-35的销售增长率将在低至中个位数之间，因为随着机群的持续增长和交付付款的跟上，F-35的销售也将增长。此外，积压了125架飞机的F-16项目将在2026年下半年之前将产量从每月2架提高到4架。预计这两个项目的盈利能力都将增加，占LMT销售额的28%。

在道明考恩(TD Cowen)买入意味着“该股在未来12个月的总回报率有望达到+15%或更高。””

这只股票的反应如何?洛克希德马丁公司的股票以504.21美元开盘，以515.20美元收盘，比前一天的常规收盘价上涨2.77%。

欧米茄医疗保健投资者

发生了什么事?瑞穗证券将Omega Healthcare Investors(纽约证券交易所代码:OHI)评级下调至中性，目标股价为35美元

*TLDR: *估值是在表现优于同行后下调评级的关键驱动因素。*瑞穗认为OHI作为一项业务没有任何问题。

完整的故事是什么?瑞穗将Omega Healthcare Investors的评级从跑赢大盘下调至中性，称目前的估值在很大程度上反映了其之前首选的三大支柱。该经纪公司澄清说，此次下调评级并不是对收益的预测。

此前，瑞穗强调了支持熟练护理机构的几个原因，尤其是Omega:重组时租户的现金收入高于预期，通过收购增加外部增长，以及更良性的监管环境。

虽然瑞穗在2025财年的现金流仍将保持较高的个位数水平，但今年迄今为止，该股的表现已超过房地产投资信托基金18个基点，其交易价格接近调整后运营资金的13倍，接近历史高点。因此，该券商认为，积极因素在很大程度上反映在当前的估值上

瑞穗的中性评级意味着“该股的总回报率预计将与该分析师所涵盖行业未来12个月的未加权预期总回报率一致。”

这只股票的反应如何?欧米茄医疗投资公司(Omega Healthcare Investors)股价以35.97美元开盘，收于35.73美元，较前一日的常规收盘价下跌1.81%。

洛克希德·马丁公司

发生了什么事?上周五，德意志银行将洛克希德马丁公司的评级上调为买入，目标价为600美元。这是这家防务公司本周的第二次升级。

*TLDR:*强劲的第二季度报告显示，积压货物的重新定价将在2025年和2026年继续保持增长势头，因为数据超出了共识。

完整的故事是什么?这一升级是由强劲的第二季度业绩推动的，经过进一步分析，这表明2024年下半年有希望提高/提高的机会。该银行认为，这种势头可能会延续到2025年和2026年，到2026年息税前利润可能会接近高个位数。如果修正后的前景相对于德意志银行和华尔街公布的数据是积极的，那么该股可能会重新调整以反映这一机会，支持2026年5.0%的目标自由现金流收益率，推动更新后的目标价600美元，代表15%的上涨潜力。

对于2024年下半年，德意志银行预计运营业绩将有所改善，过去三年的积压增长(+17%)和过去三年的收入增长(+7%)之间的差距很大，这表明收入会有额外的增长。最近成本和EAC趋势的改善，以及越来越多的重新定价积压的好处，表明利润率将继续保持正增长。这可能会使2024年下半年的息税前利润预测上升约4%。展望2025年和2026年，德意志银行预计收入增长将接近6%以上，而华尔街的预测为3.9%/3.6%，加上整个业务的利润率正常化，使得2026年实现高个位数的息税前利润成为可能。虽然德意志银行已经保守地上调了预期，但它预测未来两年的息税前利润复合年增长率为7%，认为LMT是参与全球防务升级周期的高质量方式。

德意志银行的“买入”意味着“基于目前对TSR的12个月展望，我们建议投资者买入该股。”

这只股票的反应如何?洛克希德·马丁股价以522.89美元开盘，收于524.80美元，较前一个交易日的常规收盘价上涨0.63%。

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