Investing.com——美联储(Federal Reserve)更快降息可能不足以阻止央行落后于曲线，从而将经济和当前的股市牛市推向崩溃。

Roth MKM的首席经济学家兼市场策略师Michael Darda在最近的一份报告中表示，这个周期以及主导标准普尔500指数的定价过高的股票面临的风险是，"中性利率将随着经济走软而下降，导致美联储落后于曲线，尽管今年秋季开始降息。"

他补充说，即使在降息周期开始之际，经济出现大幅增长的前景也不是前所未有的，因为1990-1991年、2001年和2007-2009年的衰退“都发生在政策利率见顶并开始下降之后”。

要求美联储尽早降息的呼声似乎日益高涨。包括前纽约联邦储备银行行长比尔·达德利和太平洋投资管理公司前首席执行官穆罕默德·埃尔-埃利安在内的著名评论员最近警告说，美联储实现软着陆的道路正在缩小。

“事实变了，所以我改变了主意。美联储应该降息，最好是在下周的政策会议上，”杜德利在美联储7月30-31日政策会议前的一篇彭博评论文章中表示。

不过Darda认为，过去一年美国经济已经实现软着陆，因经济增长接近潜在水平，通胀正降至目标水平，且股市估值高企。就像每个周期一样，这段时间内高于趋势的增长往往会放缓至趋势，最终低于趋势，即衰退。

他补充说，风险在于，如果美联储的降息机制跟不上经济和中性货币放缓的步伐，那么美国经济可能无法实现软着陆，并陷入衰退。

Darda表示，风险在于，如果"经济增长放缓，给中性政策利率带来下行压力，而美联储滞后于这种下行压力，那么经济衰退就会随之而来。"不过他补充称，他的基本预测是美联储不会重复过去推迟行动的政策。

不过，Darda警告称，无法排除主导标普500指数股票回报率的个股和板块将持续多年疲软的威胁。