随着政府提出了又一个不切实际的住房建设目标，几乎所有相关的住房指标都朝着错误的方向发展，很难相信，14年前，它完全控制了住房市场。

　　内阁上周同意将在2025年底前解散的国家资产管理局(National Asset Management Agency)是行使这一权力的工具。

　　Nama几乎控制了这个国家的每一块开发用地。不仅如此，它还牢牢控制着该国的房地产开发商，并得到了财政部和Dáil的支持。

　　它的设立是为了拯救因向房地产开发商提供不良贷款而陷入困境的银行业。这些银行被迫将其房地产贷款和相关资产以反映贷款市场价值的大幅折扣出售给Nama。“削发”幅度为贷款名义价值的57%。银行每借出1欧元，就能得到57美分。

　　Nama在政府的支持下借了310亿欧元来筹集资金。

　　这是银行的一艘救生艇，但Nama也是一个千载难逢的机会，可以重新调整爱尔兰的房地产市场。一旦启动并运行，它就控制了开发用地的供应，从而设定了价格。它还可以决定建造什么、何时何地。很难想象任何一个西方民主国家的政府有这样的权力来提供负担得起的住房。

　　说政府浪费了这个机会是不正确的。更准确地说，他们没有看到它，也没有意识到它的重要性。

　　Nama的创建必须在国家破产的大背景下进行，这导致了2010年12月接受国际货币基金组织、欧洲央行和欧盟850亿欧元的救助。三驾马车拿出了675亿欧元，政府动用了国家养老金储备基金来弥补差额。

　　Nama在接管银行的房地产贷款时对它们进行了大规模的减记，导致它们破产。政府被迫接管了他们，并注入了大约640亿欧元的资金，而这实际上是它没有的，在这个过程中，国家破产了。

　　在这种背景下，Nama的绝对优先事项是偿还所借资金，它将利用其无与伦比的权力重组房地产市场，并确保导致其创建的投机泡沫不再重演的想法不在议程上。

　　现在情况依然如此。Nama按时偿还所有债务的目标过去是，现在也是，与不断上涨的房地产价格完全一致。

　　Nama的商业授权在此后犯下的许多政策错误中发挥了作用。鼓励海外投资者的举措，如对建房出租项目的税收减免，只是一个例子。

　　最终结果是，Nama将在明年年底关闭，预计盈余约为50亿欧元，而房地产市场将像以往一样功能失调。房价又回到了2006年的荒唐水平。即使人们能得到一个，他们可能也负担不起，而且政府似乎无力解决这个问题。

　　唯一真正不同的是，这次爱尔兰银行对市场的敞口不像2006年那么大。商业地产贷款约占其业务的10%，而危机前这一比例为30%。理论上，如果形势再次恶化，他们的风险敞口是可控的。但如果说上次的崩盘教会了我们一件事，那就是没有人真正知道当音乐停止时会发生什么。传染是金融体系中的隐性风险。

　　事后看来，人们很容易意识到Nama项目的失败，并由此推而广之，认为政府应该采取一种长期战略方针，将廉价建筑用地的供应置于其核心位置。

　　这样做将会忽视国家所面临的财政压力。在这种背景下，值得记住的是，在2000年代末的黑暗日子里，没有人看到经济复苏的速度，也没有人看到少数几家在这里经营的美国跨国公司将为该州带来巨额税收收入。

　　但娜玛出生时的严酷环境并不能让她免罪。随着国家财政状况的改善和优先事项的改变，它的方法也可以改变——或者为它而改变——以反映提供负担得起的住房的迫切需求。

　　为什么这没有发生是一个值得回答的问题。最有可能、同时也是最平淡无奇的答案是，即便是在最好的时候，也难以进行长期规划和整体思考的政策制定机构，根本没有必要的资金来改变方向。

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