摩根大通和富国银行将于周五公布银行业绩。

　　预计会有很多问题关于低利率将如何影响未来的商业。

　　投资银行家们正指望交易的激增来提高他们的奖金。

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　　本周，以摩根大通（JPMorgan Chase）为首的华尔街几家最大银行将公布财报，届时投资者将密切关注利率环境变化对2025年企业影响的线索。

　　今年9月，美联储将所谓的联邦基金利率下调了50个基点，这是该央行四年多来首次降息。这一举措来得太晚，不足以影响第三季度的业绩，但预计股票研究分析师将在本财报季向企业高管们询问低利率环境对企业未来可能意味着什么。

　　低利率对银行来说可能是喜忧参半。一方面，美联储提高借贷成本的行动为摩根大通（JPMorgan）等传统银行带来了一个极高回报的时代，这些银行从贷款中获得的收益一直高于为存款支付的收益。但那个派对不会永远持续下去。（事实上，摩根大通高管丹尼尔?平托（Daniel Pinto）上月曾表示，股票分析师的所谓NII预期过高。）

　　此外，较低的利率可能有助于释放自2022年大流行时期并购热潮开始放缓以来投资银行家们一直在谈论的积压交易。他们的奖金就指望这一点了。

　　说到奖金，第三季度的业绩可能会显示投资银行家今年的薪酬水平。

　　摩根大通（JPMorgan）和富国银行（Wells Fargo）将于周五公布财报，高盛（Goldman Sachs）、花旗（Citi）和美国银行（Bank of America）周二也将公布财报。摩根士丹利将于周三公布财报。

　　以下是今年银行财报季最值得关注的四件事。

　　自2022年开始放缓以来，投资银行家一直在预测交易撮合将会回归。但今年有强烈迹象表明，企业已准备好再次上市和合并。

　　LSEG汇编的初步数据显示，今年迄今全球已发生425起并购交易，总价值超过10亿美元。这比2023年同期增长了24%。此外，价值超过100亿美元的交易与去年同期相比增长了39%。

　　上市公司的数量也在飙升。根据IPO追踪机构复兴资本（Renaissance Capital）的数据，截至第三季度，已有106家美国公司上市，融资总额为247亿美元。这一数字高于2022年的71宗和2023年的108宗，有望超过这两年的270亿美元。

　　人们将密切关注该行第三季度业绩——以及迄今为止有关第四季度交易撮合的评论——以寻找其并购、股票承销和债务承销业务取得进展的进一步迹象。

　　在9月份的巴克莱金融服务会议（Barclays Financial Services Conference）上，大银行高管警告称，与2023年相比，交易收入可能会有所下降。

　　高盛首席执行官大卫·所罗门称“宏观环境更具挑战性，尤其是在8月份”，并表示该银行的交易业务“下降了近10%”。所罗门引用了该行固定收益、货币和大宗商品的收入，称其在2023年第三季度的业绩“非常、非常强劲”。

　　在同一次会议上，摩根大通总裁兼首席运营官平托预测，交易收入将“持平至小幅增长2%”。

　　他表示：“将客户流动货币化的环境更具挑战性，尤其是在利率方面。”

　　股票分析师将密切关注银行对净利息收入的看法。净利息收入是指银行从存款利息和贷款利息之间的差额中赚取的收入。当美联储开始提高利率时，银行就像强盗一样赚钱，因为它们能够以比提高储蓄账户利率更快的速度收取更多的贷款。

　　但银行一直警告说，这种二分法不会永远持续下去，贷款增长确实随着经济放缓而放缓。较低的利率可能会再次刺激贷款，但这可能需要时间。与此同时，平托在9月份表示，华尔街股票分析师对2025年NII约900亿美元的预测过高，导致该行股价下跌。

　　“我认为这个数字会更低，”平托在巴克莱会议上表示。“我们现在不打算对此进行指导，但900亿美元有点太高了。”

　　银行往往不会在财报电话会议上谈论奖金，但高管们对交易和交易的总体评论，以及他们对2024年剩余时间和明年的预测，将反映出银行家们将如何获得薪酬。

　　好消息是，薪酬专家Johnson Associates预计今年奖金将全面上涨，这一分析在华尔街今年迄今为止的部分业绩中得到了反映。

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　　Johnson Associates对2024年美国股市的看法

　　用于债券承销、股票承销、销售和交易等。