面对大萧条的危机，这位美国总统知道什么都不做不是一个选择。“那将是彻底的毁灭，”他回忆说。“相反，面对这种情况，我们向私营企业和国会提出了共和国历史上最庞大的经济防御和反击计划。”

　　这句话听起来像是富兰克林·d·罗斯福(Franklin D. Roosevelt)在吹捧他的新政(New Deal)，但实际上是他的前任赫伯特·胡佛(Herbert Hoover)在1932年的竞选活动中说的。

　　《胡佛:非凡时代的非凡人生》一书的作者肯尼斯?怀特说，尽管胡佛有时被描绘成一位在大萧条时期顽固地不愿干预市场的总统，但他从来不是自由放任经济学的支持者。他说:“胡佛在第一次世界大战期间作为伍德罗·威尔逊(Woodrow Wilson)的美国食品管理局局长进入公众生活，在这个职位上，他对美国经济进行了前所未有的干预，以确保美国及其盟国有足够的准备来赢得战争。”“作为总统，他让政府以任何前任都无法想象的方式运作。”

　　1928年，在经济蓬勃发展的背景下，胡佛竞选总统时承诺:“在上帝的帮助下，我们很快就会看到将贫困从这个国家驱逐出去的那一天。”然而，胡佛就任总统仅7个月后，1929年的股市崩盘标志着长期经济内爆的开始，最终演变成大萧条。

　　怀特说，胡佛很快就表现出利用联邦政府资源来解决金融危机的意愿。他立即减税，并首次推出了反周期的公共工程支出计划，以刺激就业和经济复苏。他迫使全国最大的雇主推迟裁员——这是他们对经济衰退的通常反应——以稳定经济和帮助复苏，并继续投资新工厂和设备。”

　　1931年，当人们清楚地认识到金融危机并没有得到缓解时，胡佛说服国会同意暂停偿还国际债务，并制定了一系列联邦政策来刺激经济，一些历史学家称之为“胡佛新政”。1932年1月新成立的重建金融公司(Reconstruction Finance Corporation)用纳税人的钱来救助美国的银行和企业。1932年7月颁布的《紧急救济和建设法案》扩大了该机构的贷款权力，包括为州和地方公共工程项目提供资金。

　　胡佛还批准大幅增加农业补贴，放宽发行美联储票据的要求，并成立了联邦住房贷款银行委员会(Federal Home Loan Bank Board)来支持抵押贷款。为了支付新项目的费用，胡佛签署了《1932年税收法案》，将遗产税提高了一倍，提高了企业税率，并将最高个人税率从25%提高到63%。

　　虽然罗斯福将亲自监督联邦政府的急剧扩张，但他在1932年的总统竞选中抨击胡佛“不计后果和奢侈”的支出，并在民主党的竞选纲领中呼吁“立即大幅削减政府支出”至少25%。罗斯福的竞选伙伴约翰·南斯·加纳(John Nance Garner)甚至指责胡佛“把国家引向社会主义道路”。

　　达特茅斯学院(Dartmouth College)经济学教授、《兜售保护主义:斯姆特-霍利法案与大萧条》(兜售保护主义)一书的作者道格拉斯?欧文(Douglas Irwin)表示:“认为胡佛是一位不愿采取任何行动的自由放任主义总统的想法，其实并非如此。”“他尝试了很多方法，但没有多少奏效。”

　　在胡佛总统任期内，联邦政府的实际开支增加了48%，而失业率也从3%飙升至25%的历史最高水平。到1933年他卸任时，已有5000多家银行倒闭。

　　胡佛对经济产生特别负面影响的一项举措是，他签署了《斯穆特-霍利关税法》(Smoot-Hawley Tariff)，不顾1000多名经济学家的建议，提高了数千种进口商品的价格。“就经济影响而言，它对贸易产生了巨大的冲击，”欧文说。“这导致了报复，打击了外国出口，进出口双双萎缩。这当然不是造成大萧条的原因，但它是一个促成因素。”

　　怀特说:“胡佛的自由放任主义名声几乎完全归功于20世纪30年代民主党的竞选言论和新政学派的史学，这两者都决心把大萧条归咎于胡佛，并把富兰克林·罗斯福描绘成一个特立独行的人，与他愚昧无知的共和党前任完全不同，他要为大萧条后出现的所有有意义的政策创新负责。”

　　离开白宫后，胡佛对罗斯福的经济政策大加批评。他警告说，新政带有“明显的极权主义政府气味”，并抨击罗斯福的农业政策是“在计划经济的粉色旗帜下踩着人民的正步”。

　　然而，在一些人看来，胡佛为后来他所痛恨的经济政策奠定了基础。

　　罗斯福的顾问雷克斯福德·g·图格威尔写道:“我曾经列出了胡佛担任商务部长和后来担任总统期间开始的新政冒险。”“我不得不得出结论，他的政策基本上是正确的。新政的成功很大程度上要归功于他的开创。”